宏观

　　1、昨天美国公布10月PPI，同比增长8%，前值为8.5%，预期为8.3%，涨幅大幅弱于预期，而且这也是3月达到11.7%以来的最低值，核心PPI为5.4%，上月为5.6%。数据验证美通胀快速回落，引发新一波资市市场的狂欢，美股继续大涨，美元指数盘中跌至105.3。更多联储官员发出放缓加息节奏的声音，不过目前为止市场基本保持明年加息到年中，利率终点在4.9-5%左右的预期，因此未来加息空间并没有实质下降预期。短期看通胀见顶的预期持续发酵，情绪继续利多，不过也要注意情绪炒作的反转，技术上看美元指数在105为中期技术强支撑区，跌势可能接近尾声，如果美元指数重新开始反弹，对风险资产利空重来。

　　2、欧盟达成3450亿欧元的企业债购买计划，欧元区三季度年率增长2.1%，季率增长0.2%，符合预期，11月经济景气指数由前值-59.7收窄到-38.7，或体现了欧盟实施大规模企业补贴计划以及能源限价的积极作用。欧盟预计四季度和明年一度欧元区经济将陷入萎缩。另外日本三季度GPD季率下滑1.2%，为一年来首次转为负增长。整体看欧盟较前期有所恢复，但中期工业生产下行压力仍大。目前欧股加速大涨接近中期技术强压力区，关注反弹结束可能。

　　3、IEA月报认为欧盟对俄制裁将加剧全球油市紧张，俄罗斯可能因此损失200万桶/日的产量。

　　4、昨天一颗导弹落在波兰境内，造成两个死亡。消息扰动金融市场盘中走势。不过波兰总统称可能是意外事件，可能会冷静处理，不会引发实质性冲突。

　　现货

　　1、LME库存再增3千吨，现货贴水扩大到29美元，欧洲库存流入，交割带来一定压力。

　　2、沪铜现货升水较昨天大涨报400元，淡季来临下游仍持跌价预期，等待交割货流出后有更好价格，实际购买仍清淡。现货进口亏损700元，远三月进口亏损仍接近1400元，持货商挺升水意愿较强，预计本周报关减少，进口补充有限。而下游自8月以来的订单被套严重，价格回落后有逢低补货需求。因此库存可能难有明显增加，高升水维持。

　　3、精废杆价差收窄到900元，北方因疫情和入冬，消费减弱，即使价差较大消费也很差。而废铜回收不畅，废铜原料整体偏低，价格回落即开始挺价。目前精废价差收窄但废铜仍有优势，也还缺乏现货支撑。

　　4、 总结：美10月PPI涨幅弱于预期，通胀见顶炒作继续发酵，中国已开始交易经济反弹预期，对大宗整体偏利多。LME库存增加现货转大幅贴水，11月挤仓结束。下游消费弱与铜价大涨的矛盾激化，技术上面临长期重要阻，近期以68000-64000区间对待。操作上背靠68000远月短空持有，但注意下方空间不大，急跌灵活换手。