摘要： 　　利多： 　　1、美国10月未季调CPI年率录得7.7%，低于预期的8%。季调核心CPI年率录得6.3%，低于预期的6.5%。美国通胀拐点出现，美联储加息节奏放缓。美元大幅下跌，大宗商品集体反弹。 　　2、国内疫情防控政策再次优化，市场情绪明显改善。权益市场表现较为突出，大宗商品集体反弹。需要注意的是政策端的改善不是一蹴而就，目前全国多地疫情对企业经营及货物运输仍有影响。 　　3、LME目前不建议禁止俄罗斯金属的交割，在消息公布的前一晚，伦铝已涨超5%，但沪铝涨幅并未跟随。一种可能性是前期在伦铝大量抛空的持货商现在回补一些多头头寸以获取一些俄铝现货，后续可能的情况是LME库存再次回落。短期该消息偏多，长期来看对价格影响不大。 　　利空： 　　1、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值54.7，创四个月新低，大幅不及预期的59.5。长期通胀预期上升至3.0%，创最近五个月新高。长期通胀预期走高会致使美联储承受更大压力，迫使其坚定紧缩。 　　2、终端需求暂未表现出明显改善，其中汽车10月产销量环比小幅下滑。29大城市新房及二手房交易量周环比下滑10%左右。而疫情及天气转冷亦将影响北方工地开工，终端消费仍然偏弱。 　　小结：宏观层面来看，在过去一周市场一直在交易美联储加息节奏放缓已经国内疫情防控改善的预期，随着上周五利好消息的兑现，期货盘面须谨防获利盘离场的压力。虽然美国核心CPI数据回落，但其长期通胀预期确进一步走高，这使得美联储短期虽然放缓加息节奏，但不会转变紧缩的货币政策。国内疫情防控政策持续优化对市场情绪有所提振，但对需求的刺激短期不会体现。基本面看供应端暂未发生进一步减产，少量地区有复产，供应压力有所改善。需求端随着铝价的持续反弹，贸易商及下游接货情绪明显回落，现货升贴水亦持续回落。下周继续关注主流消费地到货情况。 　　操作策略： 　　宏观情绪改善，基本面多空交织。预计12合约下周波动区间18600-19200元/吨，操作上建议逢高可轻仓试空。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。