隔夜外盘黄金震荡走高。上周全球主要的黄金ETF持仓减仓2.91吨，上上周减仓22.79吨，投资情绪未现明显走高，不过从全球最大的SPDR 黄金ETF持仓来看，已经止住连续下滑之势。从金融市场和美元指数的反映来看，市场依然沉浸在美联储加息放缓的预期中，从本轮美加息节奏来看，12月议息小幅放缓的概率快速回升，这也将是与3月份以来持续紧张的加息节奏将有明显的区别，笔者认为这也是市场异动的根本性原因，对金价来说也迎来了一次真正意义上的做空情绪性修复，反弹时间或许能持续到12月上旬，也就是下次美联储议息之前。不过，需要提醒投资者的是，虽然市场对于后期美联储加息放缓表现出更为积极的态度，但能否成为黄金拐点的标志仍存在质疑，美联储加息仍在进行，通胀也在缓慢下降过程中，即美实际利率仍在上升通道，因此笔者维系前期观点，在未看到美国实际利率出现“触顶”迹象之前，黄金或只有反弹不见反转，关注金价在1800美元/盎司关口的表现以及能否持续带动ETF增仓意愿。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。