1、市场展望：上周300指数缩量继续反弹，周初连续回落后期受海外股市上涨与国内疫情防控政策影响而再度上涨，最终以一根带上下影线的小阳线收盘。对于后期，我们仍认为疫情管控的松动与经济增速的修复需要继续强化，才可能带来进一步上涨空间的打开，否则就可能再度经历一波震荡整理的行情。海外方面，美国10月CPI低预期在驱动美股上涨的同时，也对国内市场带来支撑，与此同时，人民币修正贬值走势进而也有利于海外资金的流入。国内方面。政策依然带来驱动。比如，2023年地方债提前审批额度已部分下发，总量有望超1.46万亿；央行继续传递保持稳经济货币供应增速的信号；我们预计后期仍存降准空间。经济依旧呈现低迷的现实。比如最新公布的10月外贸增速下行的同时低预期，而高频数据也从侧面直接验证了经济低迷的现状。当然，疫情防控的节奏进一步走向精准防控，其在减缓对经济影响的同时，也有利于市场信心的修复。就目前而言，我们认为当前的反弹行情可能会因疫情的不确定而起伏。但从中期角度而言，疫情最坏的时刻已过，地产最差的时段已去，经济终将大概率边际好转，可以逐步中期布局。故，预期A股震荡整理。中期仍值得配置。关注因素：新冠肺炎疫情的防控；国内经济、盈利、政策与物价的变化，3月两会与相关规划的制定与落实；20年1月15日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续进展；美欧经济与政策；美欧贸易摩擦；等。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。