近期镍价不断攀升。截至国内期市11月10日下午收盘，沪镍主力合约涨4.3%至20.075万元/吨，重新站上20万元/吨大关，创9月21日以来新高。

　　业内人士表示，近期市场风险偏好有所回升，商品市场交易氛围回暖。下游不锈钢厂排产量不断增加，镍需求向好。镍矿主产区菲律宾雨季来临、伦敦金属交易所或禁止俄镍、镍资源大国印尼或对镍产品出口征税等消息均提振镍市表现。

　　从下游需求来看，近期镍下游消费端占比最大的不锈钢产量不断攀升，对镍价形成提振效应。据上海钢联统计，10月国内33家不锈钢厂粗钢产量为289.28万吨，月环比增加14.5%，同比增长28.2%。11月，国内33家不锈钢厂粗钢排产量为296.73万吨，预计月环比增加2.6%，同比增加14.1%。

　　宏观消息方面，即将离任的芝加哥联储主席埃文斯10日稍早时候释放鸽派信号。他表示，即使通胀数据未来数月或继续超预期，但鉴于利率已达到的高度，美联储是时候放慢其激进的加息步伐了。

　　产业面多个事件也形成了镍市异动的“导火索”。不久前，全球镍资源最丰富的国家印尼传出拟对镍相关产品征收出口税的消息，引发市场对镍供应的忧虑。印尼财政部长丝莉·穆莉亚妮上周表示，政府对镍出口征税的计划或很快实施。对镍和镍铁出口征税，是为了增加包括镍在内的下游产业产量而采取的一项政策支持措施。

　　伦敦金属交易所（LME）正在就禁止俄罗斯金属产品的问题进行权衡和讨论，预计11月中下旬公布最后决定。LME此前发布公告称，根据2022年年度供应协议，全球金属消费者并没有拒绝接受俄罗斯金属。因此LME没有就俄罗斯金属采取单方面的制裁行动。随着2023年长期协议来临，LME了解到，越来越多的客户表示2023年不再接受俄罗斯金属。

　　“事实上，由于全球地缘政治风险和欧美制裁压力不断加大，LME坚持数月的‘不额外制裁俄罗斯’立场在下半年不断松动，对供应链本就脆弱的有色金属市场造成更大不确定性，尤其是LME仓库中铜铝镍等俄罗斯相关重点金属品种。”国信期货研究咨询部主管顾冯达对上海证券报记者表示。

　　展望后市，一德期货有色金属分析师谷静表示，近期国内外纯镍库存持续下降，国内仓单库存处于低位。国内镍铁受镍矿价格上涨影响，成本上移，对镍价形成支撑。下游不锈钢复产明显，加上硫酸镍产量攀升，市场对镍的消耗不断增加。印尼加征关税、LME对俄金属做出制裁决定等消息落地前，镍价或维持震荡偏强态势。

　　新湖期货认为，考虑到印尼新增镍项目产能仍不断释放，预计全球原镍供需格局将维持过剩格局，镍价持续走高的动力不足。