截至8月25日收盘，光大证券(14.47, -1.04, -6.71%)、广发证券(11.97, -0.50, -4.01%)和招商证券(14.41, -0.04, -0.28%)的市盈率都已经小于6倍，比南京银行(12.93, 0.72, 5.90%)和平安银行(9.91, 0.45, 4.76%)还要低

　　■本报见习记者 吕江涛

　　随着股指连续两个交易日的大幅下跌，昨日上交所[微博]A股平均市盈率已经跌至13倍左右，与一年前基本相当。曾经风光无限的券商板块连续两个交易日位居跌幅榜榜首，平均市盈率已经降至10.08倍，仅次于银行板块和保险板块，成为市盈率第三低的行业板块。然而从已经披露的半年报数据来看，券商以3倍的净利润平均增长率成为今年上半年增长最多的行业板块，高增长率与低市盈率形成鲜明的对比。

　　截至8月25日收盘，国泰君安(18.95, 0.19, 1.01%)下跌9.98%，收于18.76元/股，跌破了发行价19.71元，为今年首只跌破发行价的新股。国泰君安于今年6月26日上市后，成为年内涨停板数量最少的股票，第二个交易日就打开涨停板。今年上半年国泰君安实现营业收入223.01亿元，同比增长272.20%；实现归属于母公司股东的净利润96.38亿元，同比增长348.22%。

　　业绩翻番股价腰斩

　　三券商市盈率低于银行股

　　截至8月25日，已经有超过半数的上市券商公布了2015年半年报，在增幅方面，这些公司净利润增幅都在200%以上，其中光大证券同比增幅高达1180.05%，西部证券(15.82, -1.76, -10.01%)、广发证券、招商证券[微博]等6家券商的中期净利润增幅也都超过400%。

　　然而，在股指连续两个交易日大跌中，券商板块却最不“抗跌”。8月24日券商股全线跌停，8月25日只有国信证券(14.30, -0.58, -3.90%)下跌9.71%，招商证券下跌9.91%，其余21只券商股再次全线跌停。

　　在连续两个交易日位居跌幅榜榜首之后，券商板块成为市盈率第三低的行业板块，平均市盈率为10.08倍，已经与保险板块相接近。23只上市券商股中，已经有12只市盈率降至10倍以下，光大证券、广发证券和招商证券的市盈率已经不足6倍，比银行板块中平安银行和南京银行的市盈率还要低，券商股的市盈率低于银行股，在A股市场近些年中十分罕见。

　　虽然业绩高速增长，但股价却跌跌不休，这背后是因为此前股市的非理性下跌，也使得投资者对券商行业的预期不断降低。北京一家大型券商研究员对《证券日报》记者表示，券商属于强周期行业，业绩增长主要看对未来市场的预期。如果股市行情转暖，经纪业务、两融业务、投行业务都会成为其利润增长点，但如果行情持续低迷，券商的利润会逐渐下降。不过每一轮牛市都是券商大发展的机遇，即使行情走弱，券商的规模也不会回到牛市之前的状态。从目前来看，券商平均市盈率在10倍左右，估值已经非常合理，甚至是被低估。

　　国泰君安“生不逢时”

　　成年内首只“破发”新股

　　8月25日，国泰君安以19.25元/股的价格大幅低开，截至收盘报18.76元/股，跌破了其发行价19.71元/股，成为今年以来第一只跌破发行价的新股。

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