周一镍价收于190410元/吨，环比下跌0.63元/吨，隔夜镍价收于190860元/吨。宏观：国内外多空扰动因素复杂交错，国内方面，关注防疫政策变化；海外方面，关注本周四美国CPI数据。供需基本面：印尼、菲律宾进入雨季，后续产量、进口量预计环比下降；且菲律宾受到台风影响，镍矿港口发运量连续三周下降。印尼再提对镍铁出口征税，可能引起国内镍铁囤货行为，进一步抬高镍铁价格。需求端，合金和电镀需求维持刚性，硫酸镍需求保持强劲。不锈钢增产带动镍铁需求，带动镍元素需求。当前300系不锈钢产量有所回升，一方面因前期利润尚可带来生产意愿的增加，另一方面因新建产能陆续投产，供应压力增加。但因镍铁和铬铁价格仍然较高，不锈钢下方有成本支撑。电解镍国内社会库存（不含保税区）去692吨至5512吨，SHFE仓单库存增241吨至1317吨；不锈钢社会库存去0.3万吨至66.5万吨，其中300系再增0.8万吨至38.44万吨。策略：纯镍较为僵持，低库存下建议观望，不锈钢上有增产压力，下有成本支撑，中长期趋势向下，建议逢高沽空。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。