内容摘要

　　甲醇：全球通胀持续，冬季临近，取暖需求提振海外天然气煤炭价格；宏观低迷，下游需求弱势，长期基本面已进入下行通道。当前供给端受疫情及大会影响供应受限，短期内会使得市场煤供应量收缩，对价格形成较强支撑，但后期随着“增产保供”政策持续发力，国内煤炭供应水平有望逐步回升，市场煤资源偏紧局面将得到缓解。传统需求行业开工负荷仍低于往年旺季水平，甲醛、MTBE、二甲醚和醋酸开工变化不大，供需端矛盾预期加大对市场心态利空凸显。下游抵制高价甲醇，短期内价格继续上行乏力，或有承压。

　　LLDPE：国内石化价格下调，聚乙烯市场弱势下跌，下游需求虽传统旺季，刚需采购不足以支撑聚乙烯市场，因此商家报盘多数回落。另外，近期检修装置较少，但包装膜需求未有好转，因此难以支撑PE价格。下游行业开工多维持高位，但后续新增订单跟进放缓，市场预期偏空，综合来看，短期内PE价格偏弱整理。

　　PP：PP价格下跌后窄幅整理，高价原油对短期PP期货走势影响减弱，业者对多保持谨慎。成本面支撑仍存，短期内计划检修减少，供应量或有所增加。BOPP、塑编、家电、汽车等行业，由于原料价格高位，制品企业利润持续压缩，需求跟进一般，抵触情绪浓厚，节后开工下降，需求端或持续低迷,预计下周PP整体价格震荡调整。

　　PVC：九月份房产销售数据累积同比减少41%，基建项目受多重因素影响推进缓慢，下游需求持续低迷。今年PVC新增投产不多，多数PVC企业选择降低负荷，整体开工低于往年旺季。本周PVC价格大幅下滑，现货市场气氛清淡，价格跟随期货变动，下游谨慎观望。近期电石价格小幅回暖，成本支撑小幅走强，但疫情零星反复及经济和需求恢复不及预期的大背景下，需库存持续累积，高于过去几年水平，PVC需求预期改善乏力，预计继续大幅上涨乏力。

　　一、核心逻辑及观点

　　三、市场动态

　　·相关渠道透露，个人养老金实施办法以及《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》即将发布。个人养老金试点城市是“个人养老金实施办法”的内容之一，多个省会城市和计划单列市或将纳入试点范围，山东、江苏或有非省会城市或计划单列市纳入试点范围。

　　·中证报头版刊文称，商务部公布数据显示，1月至9月，我国服务贸易继续保持增长，服务进出口总额44722.7亿元，同比增长18.2%。专家表示，国家高度重视服务贸易发展，开放力度不断加大。同时，我国积极抢抓数字技术革命与产业变革新机遇，不断为服务贸易发展注入新动力，未来服务贸易发展的潜力依然很大，机遇还有很多。

　　·截至11月1日，今年以来，全市场新成立短债基金150余只（A、C份额分开计算），短债基金累计规模超9300亿元，相较于去年年底，短债基金规模增幅超过85%。

　　·欧洲央行管委卡扎克斯：目前还无法确定终端利率水平。12月可能加息50或75个基点。利率需要进入紧缩区间。如果与其他工具结合，加息步伐可以更小。

　　·美联储主席鲍威尔表示，现在考虑暂停加息还为时尚早，紧缩政策还没结束，终端利率水平可能高于9月时的预期。摩根士丹利最近预计，12月经济预测摘要（SEP）的利率中值预测将重新锚定在接近5%的水平。2007年次贷危机发生以前，美国联邦基金目标利率最高上调至5.25%，目前要关注本轮加息终端利率水平会否超出这一前高水平。各经济体市场都需系紧安全带。

　　·美联储政策声明与美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态被市场理解为“存在分歧”。专家表示，美联储政策声明与鲍威尔表态实质上并无分歧。从当前情况来看，如果近期通胀数据出现明显改善，美联储可能会在12月议息会议上释放一定的“宽松”信号。但即便释放信号，美联储距离停止加息仍有较长的路要走。

　　·美国不同期限国债收益率曲线倒挂，已经不是新闻。但是本周四，2年期美债和10年期美债曲线收益率曲线倒挂，已经不是“小大小闹”，而是倒挂一度达约100个基点。