01

　　原油、玻璃、硅铁锰硅、涤纶短纤、生猪

　　原油：我们维持前期判断不变，即外盘两油四季度仍有可能阶段性回升至100美元/桶，理由如下：第一，从当前供需面诸多信号来看，原油供应仍然偏紧。从天然气价格走势来看，柴油裂解依旧可能随着取暖需求的进一步回升出现转强。第二，9月以来，市场对于海外紧缩周期下衰退利空的交易过于一致，需警惕阶段性风险偏好的反转。虽然昨夜美元强势、美债长短期利差走弱，未来随着加息放缓仍有阶段性反转的可能。

　　玻璃：短期不要追空，趋势仍偏弱。近期现货成交较弱，厂家库存持续累积，各个区域逐步降价。我们此前调研报告中重点强调的两大利空因素已经开始发酵：一方面是东北玻璃南下已经开始。另一方面是LOWE玻璃库存太高开始传导到玻璃原片市场。短期需要注意当下市场贴水幅度达到15%以上的警戒位，不宜追空。地产市场尚未明显好转，01合约临近春节这些核心利空尚未终结，市场趋势压力仍较大。

　　硅铁锰硅：钢厂招标相对坚挺，供应面临扰动，短期偏强运行。前期双硅基于对产业链负反馈的担忧，随黑色板块共振下跌。但是现货端负反馈传导还未完全打通，双硅需求仍延续高位区间，钢招表现就数量和价格而言都还算坚挺，从现实端给双硅带来一定支撑。此外，双硅主产地面临能耗不达标和春季大气污染防治等压力，高耗能的双硅恐面临供应端约束，引发市场关注。因此短期而言，双硅受现实支撑和政策预期影响有偏强震荡的驱动。中长期来看，现实需求负反馈的演绎和供应扰动的实质兑现情况仍是市场观望重点。

　　涤纶短纤：短期偏强，基差、月差持续走强，当前估值不宜追空，建议逢低买。压制短纤远期估值的有两大因素，终端需求难以好转、供应持续扩张。产能大扩张的供给压力已经被盘面充分认知，体现在盘面持续低迷并且低于现货水平的加工费。需求弱势压制远月估值，当前原生短纤与再生短纤价差持续被压缩，后续边际切换需求仍会支撑刚需，短期订单的预期差带来的弹性更大。当前PF供给开工率持续回升之下，库存仍然没有累积，整体刚需支撑较强。后续短纤定价的核心在于成本抬升的幅度、双11后下游原材料刚需补库的力度。短期偏强，建议逢低买。

　　生猪：需求驱动未至，短期宽幅震荡为主。前期生猪受到疫情带来的弱需求预期限制，盘面持续下跌，贴水幅度扩大。事实上，虽然养殖端出栏积极性明显提升，但是现货价格呈现涨跌互现的局面，现实端表现偏强，盘面呈现宽幅震荡走势。随着气温逐步下降，11月中旬将进入腌腊季节，需求印证结点将至，若出现宰量与价格共振信号，生猪将迎来向上修复的驱动。

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　　美债2/10年期国债收益率倒挂创纪录

　　观点分享：美债2/10年期收益率利差下跌5.8bp，为1980年以来历史最深倒挂。美国近期发布的10月Markit非制造业指数骤降至54.4，也强化了市场对衰退的担忧。美联储11月FOMC会议后，英国央行也如期加息75bp但是强调英国加息的峰值将低于市场预期，否则会引发较为严重的经济衰退。英镑盘中大幅贬值，力挺美元指数冲上两周高位。值得注意的是，在海外鹰派加息、美股持续下跌的背景下，中概股表现相对偏强。海外短期反弹结束，国内短期不会再创新低，进入区间震荡格局。

　　03

　　04

　　期指：震荡中继续夯实

　　期债：流动性变化缺少驱动因素

　　黄金：鲍威尔放鹰，黄金收跌

　　白银：如期加息75bp

　　铜：内外库存下降，支撑短期价格

　　铝：大幅去库支撑反弹，但需关注阻力

　　锌：社库低位，构成支撑

　　铅：短期盘整，中期偏空

　　镍：多头平仓离场，镍价或有回落空间

　　不锈钢：300系库存小幅垒增，成本底部支撑

　　锡：宏观层面利空锡价

　　铁矿石：材端表现好于预期，震荡反复

　　螺纹钢：情绪缓和，震荡反复

　　热轧卷板：震荡反复

　　硅铁：能耗压力扰动，偏强震荡

　　锰硅：钢招相对坚挺，偏强震荡

　　焦炭：二轮提降开启，宽幅震荡

　　焦煤：下游主动减产，宽幅震荡

　　动力煤：港口煤价支撑转弱

　　PTA：多SC空PTA逐步止盈

　　沥青：成本端短线回调，继续下挫

　　纸浆：宽幅震荡

　　尿素：现货价格坚挺，盘面震荡格局

　　LPG：盘面回调

　　短纤：偏强震荡

　　PVC：短期仍然偏强，关注减产幅度与库存

　　燃料油：短期仍然偏强

　　低硫燃料油：高低硫价差持续收窄，长期关注成品油与天然气走势

　　棕榈油：产地因素偏乐观 关注前高阻力

　　豆油：关注巴西因素的影响

　　豆粕：美豆收跌，或反弹有限

　　豆一：或延续震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：区间震荡

　　棉花：跟随外盘反弹 关注新棉成本

　　鸡蛋：现货高位震荡，空单阶段性止盈

　　生猪：等待宰量指标印证，关注低位建仓机会

　　原油：日内震荡，仍有趋势上行风险

　　05

　　2023年电解铜长单洽谈启动

　　11月3日讯，据Mysteel，进入11月，市场开始进入2023年电解铜现货长单洽谈当中，2022年电解铜现货长单基本处于升水40-140元/吨，不同品牌和长单数量，长单价格表现不一；今年市场电解铜现货均价基本在升水230元/吨附近，升水涨幅翻倍，此现象将增加长单谈判困难度，目前市场反馈，有企业尝试报长单在200-260元/吨，但暂时无人响应和回应。

　　碳酸锂最高报价超57万元/吨，再创历史新高

　　据上海有色网发布的数据显示，今日锂电材料报价涨跌不一，碳酸锂(99.5%电池级/国产)报价涨2500元/吨，报561500元/吨，最高报571000元/吨，再创历史新高；黄磷跌500元/吨，报31450元/吨；电解钴跌1000元/吨，报343500元/吨；三元材料523（单晶/动力型）涨500元/吨，报351000元/吨；废旧钴酸锂电池涨1000元/吨，报93950元/吨。

　　Mysteel：10月国内17个钢铁项目开工、投产

　　Mysteel不完全整理，2022年10月国内有17个钢铁项目开工、投产。其中，久立特材、腾龙精线集团和柳钢集团等钢铁相关项目开工；方大特钢、太钢鑫海不锈钢和山西建龙等钢铁相关项目投产。

　　广东：支持韶关钢铁企业依法依规实施钢铁产能置换

　　广东省人民政府办公厅发布关于印发支持韶关建设国家老工业城市和资源型城市产业转型升级示范区若干意见的通知。其中提到，加快优化钢铁产品结构，重点发展特钢、优质钢等高端钢材品种。支持韶关钢铁企业依法依规实施钢铁产能置换，加快提升技术装备水平，实现节能降耗和超低排放，推动绿色钢铁产业集群发展。做强铅、锌、铜、铝、稀土等有色金属产业，支持珠三角地区环保型新材料企业布局韶关，延伸发展深加工环节。

　　前三季度印尼天胶、混合胶出口量同比降8.6%

　　据天然橡胶，2022年前三季度，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为163.6万吨，同比降8.4%。其中，标胶合计出口159.4万吨，同比降8.4%；烟片胶出口3.7万吨，同比降11.8%；乳胶出口0.2万吨，同比则增9%。印尼前三季度天然橡胶、混合胶合计出口165.2万吨，同比下降8.6%。

　　东方海外订购七艘24000TEU甲醇动力双燃料集装箱船

　　11月3日讯，11月2日，东方海外货柜航运有限公司（“东方海外”）宣布订造七艘24000TEU可兼容甲醇动力的集装箱船，该批船舶预计将于2026年第三季度开始交付使用。船上拟配备的绿色动力燃料技术，特别是甲醇双燃料发动机，是东方海外在脱碳进程中的一个重要里程碑。根据2022年10月28日签署的造船合同，该批船舶由南通中远海运川崎船舶工程有限公司建造，单船造价2.3985亿美元，东方海外总投资达16.7895亿美元。（国际船舶网）

　　上周食用农产品价格小幅回落 生产资料价格略有上涨

　　据商务部市场运行监测系统显示，上周（10月24日至30日）全国食用农产品市场价格比前一周（环比，下同）下降0.4%，生产资料市场价格比前一周上涨0.2%。

　　①食用农产品市场：粮油批发价格小幅波动，其中，菜籽油、大米、面粉分别下降0.4%、0.2%和0.2%，豆油上涨0.3%，花生油与前一周持平。肉类批发价格以降为主，其中猪肉每公斤35.51元，下降0.5%，牛肉上涨0.2%，羊肉下降0.1%。

　　②生产资料市场：钢材价格小幅下降，其中螺纹钢、普通中板、高速线材每吨4127元、4378元和4326元，分别下降1.1%、1.0%和0.9%。煤炭价格略有回落，其中动力煤、二号无烟块煤、炼焦煤每吨974元、1603元和1500元，分别下降0.7%、0.2%和0.1%。

　　农业农村部：2022年第42周瘦肉型白条猪肉出厂价格监测周报

　　据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，

　　①2022年第42周（即2022年10月24日-10月28日，以下简称本周），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤35.46元，环比下跌2.7%，同比上涨62.7%，较上周收窄21.3个百分点。

　　②本周国内瘦肉型白条猪肉出厂价格环比下跌。临近月底，规模养殖场生猪出栏量增多，终端市场猪肉需求较差，散养户惜售心态松动，8-9月份回圈二次增重后的大猪（140公斤及以上）出栏量逐渐增多，在供多需少的局面下，生猪和猪肉价格下跌幅度扩大。