动态：本周纯碱累库4.29万吨。现货大体僵持，碱厂低库存涨价意愿，下游则较为抵触。 观点：单看供需基本面。供应方面，开工率已经基本回升，后续开工预计维持在90%附近，周产量预计60万吨附近。出口方面，周内公布9月出口数量19.85万吨，不及市场对于9月出口量的期待，四季度10月出口景气度维持但高度有限，11-12出口重心下移。需求方面，轻碱和重碱的分歧继续延续;从静 态数据来看，轻重碱的表需都维持在环比和同比的高位；但从预期角度，轻重都有各自的难言之隐；重碱，浮法端的冷修预期加剧，玻璃价格重新 破位，房地产需求较难修正;轻碱，受制于宏观消费，较难出现亮点，重心向下；因此，短期的“旺季”和补库支撑较难延续，后续表需预计下滑。 综上，后续累库格局预计兑现。 再看库存，当前的纯碱做空最担心的一点就是，上中下游库存低位的情形下，去库的延续。首先，去库从预期角度较难持续；其次，库存的绝对低位未能反应现货的真实紧张程度，现货市场并未出现货供不应求的情形，对价格指导的权重下滑。 策略：综上，本周碱厂库存累库，现货端持续僵持对价格存在支撑，但是01毕竟尚早，纯碱驱动向下。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。