核心逻辑：焦化厂大面积亏损，而钢厂对焦炭仍有压价意愿，焦企被动限产，原料补库意愿低迷，焦煤竞拍市场流动率增多，上周焦煤起拍价已开始下调，负反馈逻辑不断兑现。现阶段，主产区疫情影响延续，不过受大会安监限产的煤矿陆续复产，焦煤供应边际改善，而焦化厂限产幅度较大，需求端仍存利空，产业链总库存环比去化，且主要去库环节在于港口和焦化厂，可见中下游采购积极性较差。具体数据来看，至10月28日，全国110家洗煤厂日均精煤产量58.58万吨，环比增0.5万吨；焦化厂焦炭日产合计108.33万吨，环比减0.29万吨。总得来说，焦煤短期内供增需减，产业链负反馈逻辑不断兑现，市场情绪偏空，焦煤主力合约价格不断下挫，预计焦煤期价仍将维持偏弱运行，考虑到焦煤01合约要受能源保供影响，建议暂时观望，继续关注产地疫情形势。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。