主要逻辑： 　　（1）供给方面：9月中国碳酸锂和氢氧化锂产量均有所回升，主要原因是四川限电的结束和江西企业产能的提高；9月锂辉石进口再减少而碳酸锂进口增加，合计减少进口800吨LCE。9月钴进口环比小幅下降。 　　（2）需求方面：9月动力电池产量超59GWH，环比增长18%，装车量达31.63GWH，环比增长14%，新能源车表现突出，产销均突破70万，达历史新高。3C电子方面，8月国内手机出货量1897.9万部，同比下降21.9%。 　　（3）库存方面：碳酸锂9月快速去库，下游库存减少39%。本周LME钴库存仅167吨，较上周减少1吨。 　　（4）整体来看：供应端，碳酸锂和氢氧化锂产量恢复良好，南非港口罢工快速和解对国内钴市场供应影响有限。需求端，动力电池和电动车市场消费数据良好，需求旺盛，市场预期受到提振，但3C电子终端需求未见起色，8月手机出货量降低再次打击市场信心。此外，废旧电池回收市场热度不减，废旧三元电池回收折扣系数快速上涨，Pilbara快速开始的第11次拍卖价格再破纪录，均对锂价上涨有明显的推动作用。 　　综合来看，四季度锂供需依旧面临紧张的局面，锂价格上涨势头较强，中期将呈震荡偏强走势。对钴而言，目前成本端和弱汇率形成支撑，南非罢工基本结束引导国内钴价回归理性，但供需依旧偏宽松，下游企业多为刚需采购，需求不强，导致钴价上行受阻，预计中期钴价继续维持震荡。 　　风险因素：疫情蔓延；贸易国政策变化；新的技术突破

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。