美国ICE棉花12月合约上周小幅冲高回落，周下跌了9.18%，下跌了7.29美分，连续7周周线下跌，周五美棉报收72.11美分/磅，刷新了20年12月以来新低，上周基金连续8次减持美棉净多单，刷新20年6月以来新低，10月USDA供需报告显示22/23年度全球需求将继续下调300万包，且美棉出口数据表现不佳，最新公布的经纪数据显示未来经济继续走弱的担忧在加剧，导致棉花阶段性和年度长期的需求预期“前景悲观”持续发酵，另外，随着北半球新年收割进展顺利，库存压力继续增加，外部宏观压力维持高压态势，经济疲软拖累消费预期，中长期看，鉴于高通胀和经济衰退的担忧，棉花未来空间在需求预期疲软的整体格局下将会悲观依旧。 　　郑棉上周继续走低，且再度刷新了阶段低位，周跌幅2.8%，下跌了370点，周五报收12855点，周五最低跌至12765点，刷新了20年10月以来新低，棉纱周五报收19650点。郑棉13000关口已跌破，新疆采摘进度加快，本月因为疫情管控和需求清淡，运输出疆和生产进度都偏慢，目前主要问题依然集中在上游的高成本高库存上，叠加中下游需求表现不佳，外需乏力，无力支撑即将大规模上市的新棉增产供应压力，当前价格无法套保，上市阶段可重点参考正套1-5，四季度，当前的最低收购价对应郑棉成本支撑12000-13000元/吨，美棉下方空间更大，熊市期间，叠加经济下行，成本支撑更显乏力。

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