价格：短期的强现实消化，长期走弱预期未变，期货价格持续走弱。 观点：单看供需基本面。供应方面，开工率已经基本回升，后续开工预计维持在90%附近，周产量预计60万吨附近。出口方面，周内公布9月出口数量19.85万吨，不及市场对于9月出口量的期待，四季度10月出口景气度维持但高度有限，11-12出口重心下移。需求方面，轻碱和重碱的分歧继续延续;从静 态数据来看，轻重碱的表需都维持在环比和同比的高位;但从预期角度，轻重都有各自的难言之隐;重碱，浮法端的冷修预期加剧，玻璃价格重新 破位，房地产需求较难修正;轻碱，受制于宏观消费，较难出现亮点，重心向下;因此，短期的“旺季”和补库支撑较难延续，后续表需预计下滑。 综上，后续累库格局预计兑现。 再看库存，当前的纯碱做空最担心的一点就是，上中下游库存低位的情形下，去库的延续。首先，去库从预期角度较难持续;其次，库存的绝对低位未能反应现货的真实紧张程度，现货市场并未出现货供不应求的情形，对价格指导的权重下滑。 最后是现货，本周现货重心总体下移，低库存下的现货下调较为利空。部分碱厂出现了调涨现货价的情形，当前碱厂库存低位调涨现货的行为较为 合理，但是依旧需要等待下游对于涨价后的现货进行反馈，更多是上下游之间的博弈。如价格僵持，或加剧造成累库的兑现。 策略：综上，当前需求预期暂未转势，高开工确定性较高，如累库兑现，后续纯碱现货价存在进一步松动可能，逢高做空为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。