特约 | 玄铁

　　以“茅指数”为代表的核心资产概念本月持续补跌，预示着均值回归和均衡配置策略仍在主导市场格局。而微盘股板块年内一路领涨，更多是活跃市场人气，对指数影响甚微。

　　螺旋式下跌或是美股常态

　　周四，欧洲央行再加息75个基点，年内累计加息200个基点，以遏制欧元区9月份高达9.9%的通胀率。相比之下，美联储青睐的通胀指标——美国个人消费支出价格指数第三季度同比上涨4.2%，远低于上季的7.3%，通胀预期和加息预期双双降温。

　　截至周五凌晨，美联储利率观测器数据显示，在11月3日和12月15日议息日里分别加息75个基点的概率分别是90.3%和30.4%，一周前则分别是99.4%和76.1%。市场预期加息节奏放缓，美元指数高位回落，已由9月28日的峰值114.78点跌至110点关口附近。

　　不过，美元指数只反映了通胀因素，并计算经济衰退的风险。高盛策略师团队周二预计，若经济严重下滑，标普500将跌至2888点，较周二收盘价再跌25%，相当于回到2018年8月27日的点位。如此极端预测会否兑现，不得而知，但是，美股熊市大概率是以时间换空间，修正过去13年长牛市的超买指标——期间标普500的最大涨幅是6.23倍，算术年均收益约48%。