10月份之后，随着秋季肥使用完毕，国内农需旺季宣告结束，四季度农业需求将明显减少，工业需求方面，由于房地产不景气，三聚氰胺、板材维持同比偏弱态势。供应方面来看，当前仍维持高位水平，同比平均高出1.5万吨以上，后期宽松态势明显。因此，虽然短线在东北预期储备需求、淡储以及复合肥冬储肥生产原料备货的带动下，尿素行情有一定企稳可能，但从长期趋势看并不乐观。

　　供应明显高位

　　2022年，在保供政策下，尿素产量明显高于去年同期。今年1—9月份产量为4291.186万吨，去年同期为4030.078万吨，增加约261万吨。1—8月份出口123.33万吨，去年同期282.46万吨，减少159万吨。总体来看，今年前9个月总供应量增加420万吨。从四季度预期看，日产将维持在13万—14.5万吨，即使在气头减产情况下，同比或仍将高出1万吨以上，加上出口量的明显萎缩，预计四季度供应宽松状态较为明显。

　　农业需求进入淡季

　　全年尿素农业直施需求量在2200万—2300万吨，主要集中在前三季度，分为春、夏、秋三季，四季度基本处于淡季，虽然东北有一定储备需求，但预计杯水车薪，可给行情带来短线反弹，却难以改变走弱大势。

　　工业需求明显偏弱

　　复合肥方面，随着秋季肥生产结束，开工下滑明显，后期虽有一定原料采购需求，但当前复合肥终端库存或相对偏高，而且由于后期行情存在不确定性，当前终端跟单积极性偏低，各大生产企业多数尚未出台明确的收款政策，整体观望氛围浓厚。在以上状态下，预计后期复合肥企业对原料的采购或维持小批量、高频率，对尿素行业的支撑相对有限。

　　三聚氰胺方面，目前山东市场三聚氰胺价格在7400—7600/吨，按当前临沂市场2420元/吨左右的尿素接货价格来看，基本处在盈亏线附近，行情整体并不理想。开工方面，年初最高开工曾达到八成，随后连续下滑，当前在五成至六成。目前来看，虽然政策对房地产方面有一定刺激，但房地产市场仍然不够景气，加之海外订单的减少，三聚氰胺下游需求减少明显，预计后期开工以低位振荡为主，对原料难以形成较大支撑。

　　从房地产竣工面积看，明显处于同比偏弱的状态，板材方面下游最主要的需求之一就是装修，而房地产竣工面积减少预示着存量新增需求的减少，将对板材行业造成较大影响，加之国外因经济衰退和反倾销的原因，在一定程度上导致出口订单减少，预计板材行业下游需求较往年同期萎缩严重。后期在房地产没有明显好转之前，板材的需求预计很难有较大放量。

　　成本有回调预期

　　煤炭价格当前仍处于历史相对高位，从当前尿素企业成本看，山东固定床综合成本在2450—2550元/吨，处于亏损状态。成本的高企成为当前企业价格坚挺报价的重要原因。但从目前来看，煤炭价格继续上涨可能性降低，而且部分煤矿价格已经开始回调，若煤炭价格触顶回落，市场将出现回落。

　　综合来看，虽短期在淡储、东北储备等需求预期的支撑下，现货方面有一定反弹的可能，但从大势看，供需形势并不乐观，预计走势仍将偏弱。（作者单位：齐盛期货）