尿素：期价反弹乏力 重心下移

　　期货方面：尿素期价昨日在支撑位上止跌反弹，开盘后试探性延续走高，日内最高上行试探2519元/吨，但市场信心匮乏，期价随后震荡下挫，下午盘扩大回调幅度，尾盘报收于日内最低点附近，呈现一根带较长上影线的大阴线实体，收回前一日交易涨幅的同时，也跌破了2450-2470附近支撑，期价下行过程中成交量显著放大，短周期来看，强势已经放缓，近期下方支撑位关注2360附近。

　　今日尿素市场报价略有小幅波动，多数区域尿素市场需求低迷，拖累价格走势，不过东北受到疫情影响，复合肥企业接货意愿有所提升，加之尿素固定床生产亏损，尿素企业挺价意愿较强，现货市场报价暂时维稳。目前山东、河南地区尿素工厂出厂价格范围多在2450-2480元/吨，河北地区现货报价略高。

　　期货主力合约价格反弹承压后加速下挫，价格重心显著下移，而现货价格暂时维稳，尿素基差扩大，以山东地区为基准，尿素1月合约基差86元/吨。期价率先于现价下跌，是否是一个市场拐点的信号，建议上游风险敞口企业可在期货市场进行卖出套期保值。

　　供应方面，10月13日，国内尿素日产量14.8万吨，环比下降0.1万吨，同比减少0.6万吨，开工率大约62.7%。今日，安徽昊源80万吨装置出现故障停车，导致日产规模继续下滑，不过，本周前期出现故障停车的河南安阳中盈近期将恢复生产，或改善供应收缩情况。但也需注意的是，近期固定床加工亏损形势加剧，叠加疫情等因素影响，尿素供应稳定性或受到波及。

　　从企业库存来看，截止到本周后期，尿素企业库存79.82万吨，环比继续增加1.86万吨，涨幅2%，同比依然偏高30.11万吨，涨幅60.57%。显然，不过，即便供应在国庆节后表现偏紧，但需求疲弱拖累下，目前供需形势依然相对宽松。

　　供应端，环保限产、检修以及疫情等因素导致尿素供应阶段性出现收缩；需求端，虽然农业备肥略有好转，但整体支撑力度有限，工业需求也受到终端行业影响而表现不及往年同期，目前市场较为关注的印标的成交价格以及中国尿素供货量，但在法检控制下，实际提振可能不如预期；此外，尿素企业库存继续增加，显然尽管供应收缩，但需求拖累下，目前供需形势依然宽松。综合来看，供需两弱，虽然成本端支撑仍在，但反弹信心不足，期价试探性反弹后承压下挫，短期周期价格强势有所转变，至于价格能否打开下行空间，需要关注成本端变化。