国庆节后，大连玉米期货触底反弹，持续走高，主力合约刷新6月底以来高点。展望后市，今年东北玉米因雨水较大，减产降质，且上市步伐较慢，加之下游需求转旺，玉米期货有望继续维持偏强走势。

　　东北玉米减产降质

　　9月底后，东北地区玉米开始上市，其中辽宁、吉林部分地区因降雨较多，收获进度明显慢于往年，而且质量受损，单产降低。由于政府鼓励扩大油脂油料生产，推动农民调整种植结构，玉米播种面积下降，玉米总产量有所减少。因担心玉米供应，各市场主体积极入市采购，使得玉米收购价格明显高于往年，且呈稳步走高之势。

　　据预计，今年我国玉米播种面积为4290万公顷，比上年减少60万公顷；单产为6.19吨/公顷，比上年减少0.07吨/公顷；总产量为2.4431亿吨，比上年减少1166万吨。受玉米减产预期影响，今年玉米开秤价明显高于往年。其中东北深加工企业新粮开秤价在2600元/吨以上，比往年同期高200—300元/吨。

　　港口玉米库存偏低

　　东北地区港口玉米价格和库存水平是玉米购销市场状况的重要表现形式之一。目前东北地区港口玉米库存处于相对低位，价格偏高运行，不仅可以带动东北地区玉米市场收购价格，而且将对南方港口以及南方玉米市场价格产生强劲支撑。之前由于港口玉米价格和东北价格形成倒挂，玉米集港量不足，港口玉米库存偏低。

　　玉米下游需求旺盛

　　玉米需求端主要包括饲料生产和玉米深加工业。近期国内养殖业整体状况有所好转，玉米饲料需求明显增加。今年下半年以来，国内生猪价格稳步上涨，生猪养殖利润明显恢复，生猪存栏量也止住下跌步伐，近期二次育肥量明显增加，生猪出栏体重上升，这使得生猪饲料需求增加，生猪饲料产量环比上升。据样本企业数据测算，2022年8月，全国工业饲料产量2635万吨，环比增长7.2%。从品种看，猪饲料产量1067万吨，环比增长8.5%；蛋禽饲料产量253万吨，环比增长3.2%；肉禽饲料产量789万吨，环比增长6.2%。作为饲料中能量饲料的主要提供者玉米的需求也相应增加。

　　另外，随着玉米深加工利润的上升，玉米深加工企业开工率明显提高，玉米需求明显上升，深加工也加大了玉米的收购力度。据监测，截至10月12 日当周， 全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米106.4万吨，较前一周增加 3.8万吨，同比增加 4.8吨，同比增幅 4.77%。

　　玉米进口有所下降

　　今年以来，俄乌冲突造成我国玉米重要进口国乌克兰的玉米出口能力下降，加之进口利润减少，今年我国玉米进口量下降较多。

　　另外，目前国内小麦价格高位运行，小麦基本退出了能量饲料市场，无法替代玉米饲料消费。截至10月13日，全国小麦市场均价为3131元/吨，高于玉米均价328元/吨。近期临储小麦竞拍高成交、高溢价，市场看涨情绪高涨，对玉米市场带来明显提振作用。

　　综上所述，新玉米集中上市，一般对市场价格有所压制，但由于玉米减产降质，下游抢购情绪浓厚，加之农民惜售，玉米价格很难出现明显下跌。在下游需求转旺、饲料厂和深加工业企业积极补库的市场环境下，玉米期货有望继续强势运行。（作者单位：金期投资）