商品研究周报-农产品
发布时间:2022-10-17 08:05阅读:2571
棕榈油:印尼8月大量出口,导致其棕榈油库存下降至404万吨,库存压力明显缓解,关注该国10月末出口税收政策调整。10月仍然是棕榈油高产季,预计马来在10月仍将继续累库,不过,市场开始讨论11月以后马来的产量下降情况,如果降幅较大,则马来的供需情况也将出现边际好转。8、9月马来和印尼的出口得益于国际市场上棕榈油性价比突出,印度、中国和巴基斯坦大量采购,但是10月以后,随着印度、中国和巴基斯坦都已经进行了库存重建,预计马来和印尼的棕榈油出口将放缓;在本币贬值的背景下,马来和印尼还将保持较强的出口意愿,需求放缓的情况下,马来和印尼预计将保持棕榈油价格的竞争力以刺激出口,所以暂时来看产地棕榈油价格仍然缺乏大幅上涨的动能。国内方面,10月底之前,棕榈油仍然是继续累库预期,不过由于菜籽和大豆的到港延迟,棕榈油的消费一定程度上受益,而且11月和12月的棕榈油采购明显低于9、10月份,关注国内棕榈油库存的变化。
豆油:由于棕榈油到港量大,豆油需求受到棕榈油的冲击,主要在华南地区,另外国内的餐饮需求并不理想,所以豆油的总体消费受到影响。不过,由于11月中旬之前大豆采购量偏少,市场仍然对豆油的供应有一定担忧,而且由于美国内陆运输遇到问题,或导致国内大豆到港的进一步延迟,这支撑豆油基差,随着01合约距离交割月仅有2个半月的时间,高基差对豆油期价的支撑越来越强。密切关注大豆到港情况及国内豆油库存情况,储备大豆成交有所增加。
菜油:11月之前国内的菜油库存偏低,国内菜油价格坚挺。关注进口菜籽到港和压榨情况,目前高基差继续对菜油01合约构成支撑。
商品市场情绪仍然受到宏观因素影响,美元在调整后再次上涨,商品市场情绪仍然不稳定。油脂基本面来看,美豆和加菜籽的新作开始上市,但是均受到物流问题影响,导致出口延迟,其结果是产地价格承压而进口国价格偏强,国内的菜油和豆油在菜籽和大豆大量到港前维持偏强走势。阶段性来看,棕榈油仍然偏弱,因为国内供应充足,而产地仍以出口为主;关注马来和印尼棕榈油的产量情况,只有当产地供应开始收缩,产地棕榈油价格才会有走强的驱动。综合来看,豆油和菜油仍维持近强远弱走势,棕榈油相对偏弱一些,三大油脂近期预计进入震荡走势,操作上建议背靠节前低点,逢回调短多;11月中旬以后,在菜籽和大豆大量到港后,要小心油脂价格回落压力,届时再关注逢高做空的机会。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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