【专题报告：铜】

　　国内铜材行业现状分析

　　摘要

　　古今中外，铜伴随着文明的诞生，随着文明的发展而发展。因此铜生产在经过长期的发展后，已然形成一条完整的产业链：上游矿山采选—中游加工冶炼—下游压延加工。初级下游端的产物—铜材，是以纯铜或铜合金通过压延、锻造等多种方式制成各种形状包括棒、线、板、带、条、管、箔的铜制材料品的统称。

　　据SMM的数据显示，2021年铜线材（铜杆材）、铜带材、铜管材、铜棒材和铜箔材的产量占比依次为51%、11%、11%、11%和3%。铜加工材产业整体增速保持稳定，部分品种如铜箔材和铜带材增速较快。

　　铜杆，顾名思义为杆状的铜制品，其实就是指熔化的电解铜经过热轧或冷轧而制成的杆材。我国铜杆产能区域中，长三角地区占比最多，占61%，环渤海地区和珠三角地区分别占比16%和12%，其他地区占11%。

　　铜管也叫紫铜管，由铜制成的管状材料，是压制拉拔的无缝管。我国铜管产能大多分布在长三角地区，占国内的46%。其次是广东、山东、重庆、河南等地区，分别占据16%，17%，7%与7%，其他地区合并占13%。

　　铜板带是指厚度在 0.06～1.5mm 之间的铜轧制加工品，目前以黄铜带和紫铜带为主。铜箔是一种阴质性电解材料，沉淀于电路板基底层上的一层薄的、连续的金属箔，它是PCB线路板的导电体。我国铜板带箔长期以来一直为净进口。近年来，随着生产技术水平不断提高，净进口量逐年减少，2021 年铜板带材进口 12.78 万吨，出口 8.04 万吨，净进口 4.94 万吨；箔材（不含覆铜板）进口 15.2 万吨，出口 4.0 万吨，净进口 11.2 万吨。

　　铜棒，为棒状的铜材料加工合成产品，原料端主要是用废铜以及电解铜。国内铜棒产能分布大多分布于浙江省，占比高达50%；广东、江西、安徽、河北和山东分别占据16%，15%，5%，3%和2%。铜棒产能较为集中，产能5万吨以上的企业有13家。

　　一、铜产业链及下游初级消费

　　（一）铜产业链简述

　　古今中外，铜伴随着文明的诞生，随着文明的发展而发展。因此铜生产在经过长期的发展后，已然形成一条完整的产业链：上游矿山采选—中游加工冶炼—下游压延加工。铜的上游主要涉及矿山开采以及选矿，从而得到中游冶炼的原料—铜精矿。中游将铜精矿经过各个步骤，主要步骤为粗炼与精炼后加工成阳极铜和电解铜。下游分为初级端与终端，初级消费端购买电解铜并将其进一步加工成产品，如铜管、铜棒、铜板带箔和铜杆等。最终进入终端消费，将各类铜材应用于电力、家电、基建建筑、交通以及热门的新能源领域等。

　　（二）铜之初级消费—铜材

　　铜材，是以纯铜或铜合金通过压延、锻造等多种方式制成各种形状包括棒、线、板、带、条、管、箔的铜制材料品的统称。将精通或铜合金制成铜材后，最终进一步加工成铜制品，广泛应用到电力、家电、交通工具、建筑装饰以及新能源等领域。

　　据SMM的数据显示，在2021年，铜线材（铜杆材）、铜带材、铜管材、铜棒材和铜箔材的产量占比依次为51%、11%、11%、11%和3%。铜加工材产业整体增速保持稳定，部分品种如铜箔材和铜带材增速较快。从近几年国内铜材产量看，近年的复合增长率为3.7%。具体到各类铜材品种，2021年国内铜带材产量228万吨，同比增长15.7%，近五年复合增长率6.9%；铜棒材产量210万吨，同比增长5.0%，近五年复合增长率-3.2%；铜线材产量1005万吨，同比增长2.6%，近五年复合增长率6.6%；铜箔材产量 62万吨，同比增长31.9%，近五年复合增长率11.2%。铜箔材的增长幅度居于铜材增长首位，主要原因是新能源锂电池的飞速发展。2021年，锂电铜箔产量25.5万吨，同比增长82.1%。此外，电子电路铜箔产量35.4万吨，同比增长7.3%，压延铜箔产量1.1万吨，同比增长37.5%。

　　其中，铜杆和铜管主要用来制作电线电缆、变压器、水管和热交换器等产品，充分发挥了电解铜优良的导电导热性能。铜板带是铜板和铜带的统称。铜板是指铜经过轧制的板材，轧制包括了热轧和冷轧。铜带是指厚度在0.06～1.5mm之间的铜轧制加工品。铜箔一般有90箔和88箔两种，即为含铜量为90%和88%，尺寸为16*16cm。铜箔，是用途最广泛的装饰材料。

　　二、国内铜材行业现状

　　（一）铜杆

　　铜杆，顾名思义为杆状的铜制品，其实就是指熔化的电解铜经过热轧或冷轧而制成的杆材。铜杆可以分为低氧铜杆和无氧铜杆。所谓的低氧铜杆氧含量在200(175)—400(450)ppm。低氧铜杆拉制直径>1mm时优点就非常明显。无氧铜杆电阻率低于低氧铜杆，较低氧铜杆而言，无氧铜杆是比较经济的。而无氧铜杆显得更为优越的是拉制直径<0.5mm的铜线，而6mm的无氧铜杆用于生产铜扁线。

　　我国铜杆产能区域大多分布在长三角区域、环渤海地区、珠三角地区以及其他地区，其中长三角地区占比最多，占61%，环渤海地区和珠三角地区分别占比16%和12%，其他地区占11%。精通铜杆产能主要分布于江苏省、浙江省、广东省和江西省四个区域，除江西外皆集中于东部沿海。国内再生铜杆则主要分布于江西省、河北省、湖北省和河南省四个区域，集中于华中一带。

　　从产品种类的消费份额上分析，电力电缆占铜杆消费比例最大，约32%，其次为电气装备用线缆，约占铜杆消费的26%，即电线电缆占据铜杆消费产业的58%。而其余如绕阻线、裸铜线、电子产业约占剩余的42%。

　　（二）铜管

　　铜管也叫紫铜管，由铜制成的管状材料，是压制拉拔的无缝管。铜管具有良好的导电性和导热性的特点，是电子产品导电配件和散热配件的主要材料，已成为现代承包商在所有住宅商品房安装水管、暖气和冷却管的首选。铜管耐腐蚀性强，不易氧化，不易与一些液体物质发生反应，所以容易弯曲成型。

　　我国铜管产能大多分布在长三角地区，合起来占国内产能46%。其次是广东、山东、重庆、河南等地区，分别占据16%，17%，7%与7%，其他地区合并占13%。

　　我国约75%的铜管用于制冷行业。铜管因其优良的柔韧性、导热性和耐腐蚀性，广泛应用于空调、冰箱、冰柜的蒸发器、冷凝器、连接管、管材及管件等领域。

　　而在铜管的具体需求结构中，空调占据绝对优势：空调铜管主要用在蒸发器、冷凝器以及连接管。冰箱铜管用在压缩机的排气管、回气管、毛细管，蒸发器用铝管、冷凝器用钢管。

　　（三）铜板带

　　铜带材为铜材细分行业中的重要高端品种。铜板带是指厚度在 0.06～1.5mm 之间的铜轧制加工品，目前以黄铜带和紫铜带为主。国内铜带材按品种主要分为黄铜、紫铜、锡磷青铜、高铜合金和白铜带材等。根据中国有色金属加工工业协会统计数据，2021 年国内铜加工材综合产量中，铜带材为第二大产量的细分品种，产量达 228 万吨，同比+15.7%，占比 11.5%，增速显著快于整体铜加工材，其中黄铜带产量占比最高，达到91万吨，占比39.9%。国内铜板带材一直维持净进口。近年来，随着生产技术水平不断提高，净进口量逐年减少，2021 年铜板带材进口 12.78 万吨，出口 8.04 万吨，净进口 4.94 万吨；

　　铜板带材主要在汽车、通讯设备、电子信息、航空航天、船舶油轮和家用电器等领域应用。连接器是铜板带材主要产品，电子连接器是电子系统设备之间电流或信号传输与交换的电子部件，可以增强系统设计和组装的灵活性，在电子系统中不可或缺；铜带材在家电设备中主要以散热部件为主；在船舶中主要以螺旋桨部件为主。

　　（四）铜棒

　　铜棒，为棒状的铜材料加工合成产品，原料端主要是用废铜以及电解铜。由于铜棒加工多数为合金，因此还有其他金属元素的参与，主要是比较常见的铜锌合金加工成的黄铜棒、以及含有锡、铅合金的青铜棒、以及含镍元素的白铜棒等。

　　国内铜棒产能分布大多分布于浙江省，占比高达50%；其余地区依次是广东占比16%，江西占比15%，安徽、河北和山东占比较少，分别为5%，3%和2%，其余地区合并占7%。铜棒产能较为集中，产能5万吨以上的企业有13家。

　　铜棒同样由于导电导热性，其终端消费大多运用于制造精密仪器、船舶零件、汽车零件、医疗零件、电气零件、各种机械配套材料等。

　　（五）铜箔

　　铜箔是一种阴质性电解材料，沉淀于电路板基底层上的一层薄的、连续的金属箔，它是PCB线路板的导电体。它容易粘合于绝缘层，接受印刷保护层，腐蚀后形成电路图样。铜箔由铜加一定比例的其它金属打制而成，铜箔一般有90箔和88箔两种，即为含铜量为90%和88%，尺寸为16*16cm。铜箔是用途最广泛的装饰材料。

　　铜箔按照工艺不同可以分为电解铜箔和压延铜箔。电解铜箔是覆铜板(CCL)及印制电路板(PCB)、锂离子电池制造的重要的材料；压延铜箔是压缩延长的铜箔，铜块受到压延机的压力就会向前后的方向延伸出去，相比电解铜箔来说压延铜箔的加工难度要高些。

　　在近期，铜箔的工业技术有了相应的突破，那就是PET铜箔。PET铜箔是一种具有“三明治”结构的微米级复合铜箔。它具有“铜-高分子-铜”复合的“三明治”结构，其中中间层为4.5μm厚的PET、PP基膜，外层各镀1μm厚的铜。因此，从结构来看，相比于目前传统6μm 的锂电铜箔，PET 铜箔是将造价较低的 PET 基膜替代金属铜，从而实现用铜量减少2/3，达到降低原材料成本和重量的目标。

　　据中国电子材料协会数据显示，2021年我国电解铜箔产能72.12万吨，同比增长19.2%。预计到2022年行业产能将达110.32万吨。进出口方面，2021年，铜箔材（不含覆铜板）进口 15.2 万吨，出口 4.0 万吨，净进口 11.2 万吨。由于较高的技术壁垒，我国铜箔产能分布也相当集中，大部分分布于广东与江西地区，产能超过2万吨的企业有11家，广东与江西占据7家。

　　铜箔作为较为特殊的铜制品，有以下两个特点：产业发展热点与产品发展特点。电解铜箔产业发展特点为：电路板铜箔仍为主流，但锂电铜箔占比不断提升；铜箔的新技术不断涌现；投资规模和运营资金规模要求是新进入者所面临的壁垒之一。产品发展特点为：高档高性能铜箔市场需求逐步增加；超薄锂电铜箔应用由于锂电池的发展因而比例逐步提升

　　铜箔具有低表面氧气特性，可以附着于各种不同基材，如金属，绝缘材料等，拥有较宽的温度使用范围。主要应用于电磁屏蔽及抗静电，将导电铜箔置于衬底面，结合金属基材，具有优良的导通性，并提供电磁屏蔽的效果，具体可分为：自粘铜箔、双导铜箔、单导铜箔等。

　　三、总结与重点关注

　　铜材作为初级下游端产物，最终将作用于终端消费，如电气工业、电子设备、汽车船舶、航空航天、家电设备以及新能源汽车、锂电池等新能源产业。

　　电子信息技术的持续发展，对于各类铜材而言都是一个发展的机遇，铜本身的自然属性也决定了铜材在各大产业中极高地位。目前较为常用的铜材仍是铜板带材与铜杆线材，我国铜板带箔长期以来一直为净进口，铜杆线材一直占据铜材产能产量的半壁江山，由此可见一斑。

　　作为不断发展中的新能源产业，虽然由于疫情压力，各国地缘政治压力，地理气候问题等，在近年的发展中或将受到限制。然而，将目光放长远来看，新能源的快速发展又是必然的，能源的可持续发展是一直以来各国研究的主题。因此，虽然铜箔目前的生产占比仅为单薄的2%，且技术壁垒较高，但是作为锂电池必不可少的部件之一，在之后的发展中，随着新能源趋势，铜箔的产能产量必将迎来快速增长。

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