PVC上半年一直在横盘，6月份跟着大部队开启下跌，7月中又跟着大部队止跌，然后继续横盘。

　　也就是说，PVC今年以来还没有过像样的行情。同样是化工板块，甲醇都创新高了，PVC为什么就没有起色呢？

　　严格来说，PVC属于是“身在化工，心在黑色”。国内PVC产能有近80%是电石法，主要原料是煤炭。下游产品主要是各种型材、管材等，而这些主要用于房屋建筑。所以，PVC的黑色属性更强。今年PVC走势低迷，主要就是房地产市场不景气，抑制了下游需求。

　　PVC如今又横盘3个月了，不少投资者在关注着PVC的下一步动向，会不会突破？是向上破还是向下破？

　　下面就来分析一下PVC目前的情况。

　　供应端，随着年内集中检修结束，四季度PVC的开工率通常处于回升阶段。

　　电石法PVC开工季节性

　　资料来源：卓创，美尔雅期货

　　据卓创资讯预计，10月份开工率或提升3%。当然今年PVC行业整体亏损严重，后期还需关注如果亏损进一步恶化，是否存在计划外减产。

　　另外，四季度大概还有100多万吨新增产能投放，有落地可能的大约在40万-80万吨。

　　不过，这部分供应压力影响的主要是05合约。01合约的供给压力主要还是在四季度开工上行带来的产量增加和现有的高库存上。

　　由统计数据可知，PVC的社会库存因需求不佳近几个月来持续累积，目前已处于偏高水平。

　　PVC社会库存

　　再者，四季度煤炭或将坚挺，支撑电石价格，进而支撑PVC。

　　需求端，虽然近期房地产利好频出，但新开工及销售改善尚需时间，长期需求弱势难改。短期来看，在保交楼政策下，四季度竣工端或有所改善。但由于去年竣工端基数较大，预计今年地产端PVC需求同比去年仍是出现下滑。

　　唯一欣慰的是今年的出口。1-8月累计出口PVC154.9万吨，较去年同期增加25.6%。虽然5-8月出口量下滑，但从历年出口季节性来看，四季度大概率企稳回升，对需求有一定支撑。

　　总的来看，PVC供需两弱的格局短期难以改变，大概率还将延续震荡走势。10月在传统旺季加持下，价格可能略有反弹。若想破局，除非有新的矛盾点出现，后市可重点关注库存变化。针对横盘待突破的行情，投资者也可考虑使用买入（宽）跨市组合期权策略。