导语

　　节后归来，国内炼厂石蜡涨势延续，提振市场交投气氛，但考虑到需求较往年呈现萎缩，市场观望心态仍存，后市走势如何成为市场人士关注的重点。

　　目前市场人士心态略现纠结，一方面，国际油价持续上行，成本带来支撑，炼厂石蜡库存持续低位，进一步缓解市场供需矛盾；另一方面，下游需求较往年呈现萎缩，部分地区交通物流受限，出口市场进入惯例需求淡季，后市担忧情绪仍存。

　　石蜡涨势延续 缓解谨慎心态

　　从上图可以看出，虽然2022年石蜡价格处于历年高位，但年内石蜡均价波动幅度较大，石蜡价格自8月下旬开始下降幅度较为明显，即便当前市场涨势延续，但价格涨幅有限。节后归来，国内炼厂石蜡价格灵活上调50元/吨，截止到目前，国内主流58#半均价7996.25元/吨，同比2021年上涨333.75元/吨，涨幅4.36%，同比2020年上涨2685元/吨，涨幅50.55%。国庆假期期间，国际油价持续上行，成本支撑力度增加，缓解市场谨慎情绪，再加上了炼厂库存低位持续，下游需求有所升温，支撑炼厂价格灵活上行。

　　国家油价持续上行 提振石蜡交投积极

　　国庆假期期间，因为欧佩克+主导的减产高达200万桶/天，这个数据远超市场预期，之前市场普遍预期是在50-100之间，结果沙特直接主导减产200万桶/天，早做打算，对冲经济衰退，导致油价持续上涨，重新回到90-100美元/桶的震荡区间。沙特主导的减产，直接没有考虑美国方面的诉求，这说明后期的油价话语权博弈更加激烈，美国将继续通过加息和缩表，甚至其他放开制裁国等措施来压低油价，甚至继续通过抛储来给油市降温，但是沙特等继续坚持提供支撑，两者的博弈过程将主导油价的宽幅波动，短期偏强。国际油价持续上行，提振石蜡市场交投积极。

　　国内炼厂库存低位持续 缓解市场供需矛盾

　　截止到当前，主营炼厂石蜡库存在14000吨左右，同比涨幅18.6%，炼厂整体库存压力不大。其中中石油库存占比高达80%以上，据统计，当前大庆两家主要以56#、58#资源居多，出货平稳；大连石化主要以出口资源为主；抚顺石化装置全精炼资源居多，库存低位。受季节影响，低熔点、粗蜡资源需求增加。

　　下游需求同比萎缩 观望心态仍存

　　2022年国内石蜡下游领域变化主要有：1）最大下游蜡烛行业需求量占比同比增加2%左右，虽然国内下游蜡烛市场需求呈现萎缩，但中国蜡烛出口订单1-8月份同比大幅增加27.7%；上半年，硬脂酸价格持续高于石蜡价格，除了部分出口产品有掺加比例要求外，其他基本无添加，进一步抵消了国内需求的减少，支撑本年度蜡烛用蜡市场占比同比呈现小幅上涨。2）板材、包装、塑料助剂方面用量同比减少3%左右，一方面，随着房地产行业的变化，使得板材行业用蜡量减少；另一方面，考虑到上半年石蜡市场价格处于自2015年以来的高位，下游成本增加，利润空间下降明显，抑制下游包装、塑料助剂等方面的应用。

　　综合来看，目前国际油价持续上行，炼厂石蜡库存仍然处于低位，缓解市场谨慎情绪，提振市场交投气氛，但考虑到出口进入惯例淡季，国内需求难有明显提振，后市观望心态仍存，据了解，目前市场成交加价幅度有限，个别牌号偏紧，预计此番涨势之后，短期内石蜡市场价格或将稳定居多。