郑棉期货

　　10月10日，郑棉受原油大幅上涨提振，价格高开低走，CF2301合约开盘13600元/吨，随后增仓下行，盘终下跌45点报收于13470元/吨。北疆机采棉收购价格有所上涨，目前维持5.5-5.8元/公斤，下游棉纱交投氛围偏弱，纺企采购谨慎，多为刚需补库，后续订单不足。整体看，新棉即将大量上市，成本大幅低于期货盘面价格，建议上游企业及时参与套保。

　　棉价跟踪

　　10月10日，进口棉到港均价（M指数）104.59美分/磅，较9日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）17651元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）17782元/吨；国内3128棉均价（B指数）15464元/吨，较9日跌7元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15565元/吨，较9日跌15元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2301）1850元/吨，较9日涨14元/吨；白棉3级籽棉全国均价6.2元/公斤，棉籽价3.13元/公斤，平均衣分37.5，折皮棉价11403.96元/吨（不含加工费用）。

　　棉市要闻

　　国内棉市：据河南、山东、江苏等地部分中小棉纺企业反馈，10月上旬以来国内棉纱询价成交不足，纱布累库率有所回升。除OE纱报价表现相对坚挺外，纯棉普梳纱、精梳纱和混纺纱报价均呈现振荡回调，幅度多在200-300元/吨。由于50S及以上高支纱订单缺乏，出于对占压流动资金、回款偏慢及利润率不高等担忧，一些中型棉纺企业对短单、小单高支纱兴趣不高，拒单现象时有发生。

　　安徽某棉纺企业表示，9月下旬以来广东中山、佛山及江浙等地小型织布企业减停产比例上升，少数厂家在国庆节提前1-2天放假，节后尚未复工，牛仔布、毛巾及中低端床上用品企业开机率甚至下降至50%左右，因此OE纱、8S-26S环锭纺纱销售也明显减缓。

　　从棉花贸易商、加工企业报价看，目前河南、山东等内地库2021/22年度“双28”级新疆机采棉一口价集中在16000-16200元/吨（具体指标不同，有50-100元/吨差异），江浙、广东等轻纺市场中高配C32棉纱的报价普遍在24500元/吨以上（100%新疆棉），因此纺企“纸面”利润尚可。

　　河南南阳某棉纺企业表示，目前疆内2022/23年度“双28”级新棉“预售”价大多在14200-14500元/吨（公重，交货期10月下旬至11月上旬），即使再加上800-1000元/吨的出疆运输费，棉纺企业纺纱利润也比较理想。当前最大的难题是高支高配棉纱订单不足，而纺纱及织布企业、贸易商又没有大量囤积棉纱的底气，只能等待“时间换空间”。

　　国际棉市：十一长假期间，国际市场没有出现常见的大涨行情，经济衰退和美元走强继续控制棉价走向，ICE期货主力12月合约短暂冲高至90美分后重新下跌，至10月7日收于84.23美分，较节前下跌1.11美分，虽然盘中两次跌破7月份低点82.54美分，所幸结算价守住了该低点。

　　最近一个月，美联储在加息问题上的强硬态度导致市场对经济衰退的担忧明显加重和美元持续走高，给棉花市场沉重一击。对于接下来的走势，相信多数业界人士都不看好。毕竟，一旦持续大幅度加息导致经济危机实实在在地发生，棉花这个经济的“晴雨表”恐怕还会继续领跌大宗商品。不过从目前看，在经历了连续几周的快速下跌之后，市场下跌的动能已有所释放，继续下跌的可能性仍然存在，但也需要更大的刺激，美国通胀是否有新的变化格外令人关注。

　　目前，国内投资行业人士高度关注10月12-13日发布的美国9月份 CPI和PPI，任何细小的变化都会直接影响到美联储11月份加息的决定。在连续加息75个基点之后，继续大幅加息也需要足够的、有说服力的通胀数据来帮助美联储下决定。投资人士指出，美元这个避险资产一旦失去了上涨动力，热钱会回到股市、大宗商品等风险资产。对于当下的许多商品来说，价格已经处于相对低位，如果没有更多、更大的利空消息，继续大力做空也缺少充分的理由。

　　在美国通胀数据发布的同时，美国农业部10月份供需预测也将出炉，市场认为美棉产量有进一步下调的可能，但全球消费量也会继续减少。国外行业机构认为，考虑到各国纺织厂的开机率比正常水平降低了20-30%，棉花消费量应该会减少10%。不过，供需预测可能会几次逐步下调。总的来看，供需平衡表预计仍会偏空。需要说明的是，近几个月纺织厂采购稀少，原料库存正在消耗，如果价格有企稳迹象，工厂在近期可能会适当增加补库。同时，进入四季度，年底前12月合约的On-Call合同点价也会为市场提供潜在的支撑。