原油周度报告:欧佩克减产或逆转平衡表,原油绝地重生
发布时间:2022-10-10 09:30阅读:87
消息面:10月5日,欧佩克+会议决定:从11月开始,欧佩克+产量目标将在8月的基准上减少200万桶/天。实际减量最多80万桶/天左右,主要来自沙特,阿联酋,科威特。因为很多国家的实际产量是远低于目标值的,因此根本不需要减产就已经达到最新协议的要求。若实际减产量达到80万桶/天左右,可使目前供需过剩局面回到供需平衡,因此油价大幅上涨。此外,EIA周报显示,美国油品库存超预期下降,因需求回暖,经济衰退的担忧得到缓解,助力油价进一步走强。为中期选举前打压油价,拜登政府宣布11月将再释放1000万桶战略储备油,但是因为量较少,因此利空影响几乎可忽略不计。未来即使再次释放,利空影响也是一次性的,而且越释放利空影响越小,因可供使用的战略储备已经越用越少了。另外,克里米亚大桥爆炸事件,意味着俄乌冲突加剧,短期没有谈和迹象。
基本面:供应端,11月欧佩克减产,12月俄罗斯油将面临禁运和限价等一系列制裁措施,且美国增产缓慢,供应利好较多,但是也要警惕哈萨克斯坦两个油田复产的可能性,复产可增加56万桶/天的供应,可抹平大部分的欧佩克减产。需求端:美国汽柴油需求近期回暖,缓解了市场对经济衰退的担忧。但是需求端不确定性仍然较大,中国国庆长假使航空煤油油需求增长,但近期多个城市疫情导致封锁,将阶段性影响汽油需求。在原油价格回升后,欧美央行或持续大幅加息,经济可能在今年冬季出现衰退,因此不宜对商品需求期待过高。虽然海外的缺煤缺气会刺激燃油发电需求,但是经济下行带来的需求走弱也可能抹平一部分增量,这是我们需要警惕的。
总结:在欧佩克+宣布减产后,供需格局有望逆转,过剩或转为平衡,因此在低库存的背景下,交易者做多情绪再次高涨,油价连续上涨。但是四季度海外加息和经济衰退的利空仍可能卷土重来,拜登政府也可能很快会出台打压油价的应对措施,因此短期追多风险较大;持有多单的交易者可以关注EIA周报,若需求没有走弱,多单仍可继续持有。中期来看,明年中国防疫政策或放松,23年H2海外加息周期有望结束,欧佩克+持续限产挺价,明年尤其下半年供需可能是偏紧的,因此原油仍然值得作为多头配置。
风险点:欧佩克+产量超预期,国内疫情导致大规模封锁,欧美激进加息。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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