节前美元指数高位回落，金价触底反弹；国庆期间美元指数一度下探至110附近，随后反弹至112.75，纽约金一度反弹至1740美元下方，随后回落至1701.8美元。两者短期相关性依旧很强，但金价近两周表现逐渐强势，美元指数国庆周内V型反转最终小幅收涨，而纽约金倒V型反转并未完全跌去周内涨幅，收涨1.78%。 　　我们认为10月纽约金将围绕1700美元/盎司震荡，一方面，美元指数维持强势压制金价上行，另一方面，衰退预期逐渐加剧，给予金价支撑。近三周白银ETF资金已逐渐企稳，白银弹性较好，受美元压制影响较小，内盘受汇率影响也小，可关注白银的做多机会。参考区间4.5-4.8元/克。 　　以月度的思维去考虑，美国的通胀数据并不乐观，依靠原油大幅改善CPI的空间有限，我们认为通胀加息正反馈远未结束，加息预期仍将使贵金属承压。此外，欧洲能源危机愈演愈烈，对于美元指数推动的持续性较强，贵金属也将承压。但不可忽略的是衰退预期正在逐步体现对贵金属的支撑，衰退也是未来贵金属反转的主要动力。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。