生意社

　　周五，国际原油期货大幅上涨，实现“五连阳”，触及最近五周高点。美国WTI原油期货主力合约结算价报92.64美元/桶，涨幅为4.19美元或4.7%；10月以来累计上涨达16.5%。布伦特原油期货主力合约结算价报97.92美元/桶，涨幅为3.50美元或3.7%，10月以来累计上涨15%。主因石油输出国组织及其盟友(OPEC+)大幅减产，以及地缘冲突升级等令石油供应收紧预期升温。

　　利好因素：

　　供应面：OPEC+2020年来最大减产规模支撑油市

　　OPEC+产油联盟在周三的维也纳联合部长级会议上宣布，将原油日产量从2022年8月的产量水平下调200万桶/日，该决定将从11月开始生效。此决定一经落地，油价连续走强，周三以来，三个交易日WTI涨幅超14%。

　　库存：上周美国商业原油库存连升数周后首降

　　美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存均下滑。原油库存下滑140万桶，至4.292亿桶，而此前分析师预估为增加210万桶。库存数据的超预期反转给市场带来很大提振。

　　地缘政治冲突升级

　　由于俄乌局势越来越复杂，冲突有持续升级的危险，引发市场对原油供应短缺的担忧，同时也给油价提供支撑。而且，西方对俄制裁也持续升级，欧盟委员会10月6日表示，欧盟已批准对俄罗斯实施新一轮制裁，这也是自俄乌冲突爆发以来的第八轮对俄制裁。一旦制裁正式生效，这将令俄罗斯将损失超过100万桶/日的出口量。

　　利空因素：

　　宏观层面：失业率降至3.5% 美国经济数据表现强劲提振加息预期

　　美国劳工部7日公布数据显示，今年9月美国失业率为3.5%，低于8月的3.7%。非农业部门新增就业人数为26.3万，为2021年4月份以来最小月度增幅，但是仍处于历史高位。美国经济数据表现异常强劲。这令市场普遍担忧接下来美联储的货币政策可能会延续激进加息策略。这将给金融市场带来一定压力，同时也会令原油等大宗商品普遍承压。

　　美联储再释储对冲OPEC减产的利好效应

　　美国白宫周三发表声明称，拜登政府主导下的能源部将在下个月从战略石油储备中再向市场提供1000万桶石油。另外，总统拜登还呼吁美国能源公司继续通过缩小批发和零售汽油价格之间差距来降低油价。此前OPEC减产政策出来之前，美国一直对OPEC施加压力，政策落地后，拜登对OPEC的不满也溢于言表。除了释放石油战略储备之外，美国平抑油价的策略可能会继续转向“伊核协议”，伊朗石油重返国际市场的预期加快一定程度上会给油市降温。

　　需求放缓仍是制约油价上行的最重要因素

　　全球通胀仍居高不下，美联储主导加息货币政策大概率会延续到明年上半年，全球其他国家央行只能被动加息。这将令经济衰退风险加大，全球经济中长期或面临滞涨的局面。需求会进一步放缓。原油、天然气等燃料需求将承压。另外，中国受疫情管控政策的影响，需求增长短期也很难恢复。

　　后期展望

　　生意社原油分析师认为，短期油价受地缘冲突升级和OPEC减产等供应端利好支撑，或仍有一定上行空间。但中长期来看，油价或面临宏观经济的利空和需求下降风险两方面的压力，后期大幅走高的可能性并不大。