我们认为在当前美国通胀依然高企、就业市场强劲、以及经济强韧性下，美联储加息对于美国经济、政治利益以及美元在国际上霸主利益，依然利大于弊。 　　我们预计，美联储在四季度总体维持鹰派立场，在11月美联储FOMC会议上，美联储仍将维持鹰派立场并加息75BP，此后美债10Y-3M息差倒挂后，可能重新进入衰退交易，美联储有望最早在12月份松口鹰派立场。 　　对于贵金属而言，四季度贵金属预计继续承压，但至暗时刻后曙光或可期。 　　美联储鹰派货币政策立场的松口，可能成为贵金属止跌的变盘信号，贵金属的底部最早可能在12月份出现。 　　四季度美黄金有望在1550-1750区间运行，美白银在15-20区间运行。 　　风险提示：地缘政治动乱；金融危机。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。