日期：2022.9.28

　　行情描述与热点分析：

　　9月28日，四期指全线受挫，IM跌逾2%，创上市以来新低。截至收盘，IF、IH、IC、IM主力合约分别收跌1.34%、1.05%、2.24%、2.74%。A股市场在经历了昨日短暂全面回暖后，今日再度大幅下跌，沪指失守3050点，再创本轮调整新低。与此同时，今日两市成交额再度下降近200亿，增量资金入市动能持续下滑，市场量能萎缩到极致地量水平。其背后反映的是市场对国内外环境不确定性忧虑的上升。从海外来看，美国关于芯片、新能源车、生物医药领域等一系列对中国的限制不断加强以及对台态度的言行不一，使得近期中美关系再度变得敏感；其次，美联储“鹰派”加息力度不减，美元指数持续强势，加之当下中美货币政策的分化，使得人民币不断贬值，今日人民币兑美元即期汇率继2008年金融危机以来首次跌破7.2关口；最后，近期入俄公投和俄罗斯部分动员令使得俄乌冲突进一步加剧，这些因素对A股市场风险偏好形成持续的压制。从国内来看，疫情反复、房地产拖累、出口增速下滑等不确定因素仍扰动着国内经济复苏。但我们认为指数短期持续出现大幅下挫概率不大。一方面，当下国内宏观流动性仍然延续宽松格局，这将有利于A股定价的分母端；另一方面，8月经济金融数据显示当下中国经济总体仍然维持弱复苏态势，叠加不断接续的稳增长政策持续发力，这将有利于刺激宏观经济总需求，修复市场低迷情绪，形成对A股托底的有力力量。

　　操作建议：由于即将面临国庆长假，资金避险情绪可能会进一步加重，不仅节前较难组织有效的持续反弹，而且节后行情也易受到假期海外不确定性放大的冲击，因此节前操作上建议降低仓位，以观望和防守为主

　　风险因素：疫情反复；人民币持续贬值；海外不确定性事件的冲击