导语

　　近期原油价格弱势震荡，与市场预期几乎吻合，因此其价格波动对业者心态的影响力度不及前期，但较聚丙烯市场价格而言，油制聚丙烯生产成本依旧偏高，企业仍处亏损状态。而供需基本面对近期行情的影响较为显著，其中下游需求跟进力度对市场心态及价格的扰动占据相对主导地位。总的来说，下游需求跟进力度决定聚丙烯市场信心和趋势。

　　油制成本随油价弱势而下降 但企业仍处亏损状态

　　图1

　　截至9月24日，油价整体保持弱势震荡。一方面，市场静待美联储会议加息75个基点成为关键；另一方面，伊核协议逐步退出大众视野，短期难以达成协议成为主流预期。虽然期间有东欧局势紧张的提振，但是在加息靴子落地和需求逐步降低的背景下，油价整体呈现弱势震荡行情。据卓创资讯数据统计，近日油制聚丙烯生产成本在9000元/吨左右。随油价走弱，聚丙烯生产成本较前期虽有收窄，但企业仍处亏损状态，理论利润在－900元/吨左右。

　　另外，丙烯作为聚丙烯的直接上游原料，丙烯生产企业库存多维持可控状态，近期国内丙烯价格抗跌性较强，一定程度上对下游聚丙烯市场也提供了一定成本及心态支撑。

　　供需均增 但供应增幅大于需求增幅

　　图2

　　随着部分前期检修装置的重启，及新装置的投产，近期聚丙烯市场供应量有所增加。据卓创资讯数据统计，截至9月24日，聚丙烯行业平均开工负荷上升至83%附近，环比提升4.17个百分点，同比降2.92个百分点。再者，9月内外盘价差延续顺挂模式，进口套利窗口持续打开，聚丙烯进口量保持相对稳定或小幅增加状态。总得来说，近期聚丙烯市场供应量稳步增加。

　　图３

　　近期聚丙烯主要下游塑编、注塑及BOPP行业开工负荷均呈现不同上涨。据卓创资讯数据统计，近期塑编行业开工负荷提升至48%，较9月初上调4个百分点；注塑行业开工负荷提升至53%，较月初上调6个百分点；BOPP行业开工负荷提升至61%附近，较月初上调近9个百分点。尽管下游行业对聚丙烯需求量有所增加，但与需求预期值仍存在一定差距。

　　需求跟进力度决定趋势 关注下游需求跟进力度

　　除以上影响因素外，近期美联储加息靴子落地，也对聚丙烯市场操作心态形成一定冲击。谈及后市，业者对行情上涨预期并不强烈。供应端，仍有新增装置计划投产，且检修装置减少，后续来自聚丙烯供应端压力将增加。需求端，国庆假期将至，传统假日消费热潮带动，需求尚存向好预期，但据部分下游工厂反映，其客户群体消费积极性还有待考验。总的来说，下游需求端的跟进力度决定聚丙烯市场信心和趋势。因此综上预计短期聚丙烯市场将震荡运行为主，后续密切关注下游需求跟进力度。

　　文|孟荣华