上周主要观点：预计淡季动力煤价格难有大幅回落，整体运行偏稳的概率较大。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　本周走势分析：受供需格局偏紧支撑，本周国内动力煤市场延续上行趋势。近期煤矿安全生产检查相对严格，煤矿生产谨慎，市场煤资源持续收紧，报价偏强。需求方面，下游电力用户刚需补库，非电行业用户国庆节前有适量备货需求释放。港口方面，本周北方港口动力煤市场整体偏强运行。近期主产区市场煤资源偏紧，且铁路计划优先向长协资源倾斜，港口可售资源增量受限，优质煤资源结构性短缺问题难有改善，报价偏强上行。 　　本周主要观点：“二十大”召开前，主产地煤矿安监力度及范围均将较大，煤矿产能释放或持续受限，考虑到电煤长协保供政策将持续推进，短期内市场煤资源或将维持偏紧态势。与此同时，大秦线将于9月28日到10月22日展开为期25天的秋季检修，日发运减量约15万吨，港口煤炭资源将较为紧张，预计下游部分终端会在检修前拉煤补库。而为迎接即将到来的供暖季，下游电厂冬储煤补库需求将陆续释放。且随着疫情形势好转，后期稳经济一揽子政策和接续政策措施将逐步落地见效，非电行业补库需求亦将逐步释放。综合来看，煤价短期内仍将维持偏强走势，但需注意政策调控的风险。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　风险提示：产地供应超预期恢复；进口煤数量大幅上涨；非电需求恢复不及预期；政策强力压制

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。