导语

　　9月以来PVC市场先涨后跌，价格重心小幅下移，原材料变化呈现一定差异，电石及VCM震荡略跌，乙烯有所上涨，电石法PVC整体亏损变化不大，乙烯法利润PVC逐步转为亏损。后期原料电石继续下探空间不大，而PVC或将低位震荡，预计行业整体亏损局面难改。

　　9月份以来国内PVC市场呈现震荡趋势，价格先涨后跌，价格重心较8月份小幅下移。原料方面由于工艺不同，不同类型企业盈利仍然存在一定差异性，占比最高的电石法PVC亏损程度变动不大。

　　电石法PVC企业亏损程度变动不大

　　9月份电石法PVC亏损程度变动不大，以山东地区外购电石的PVC为例，月初行业亏损在992元/吨，截至9月22日，行业亏损在1030元/吨，中间时间亏损略低。

　　影响电石法PVC利润的主要因素一方面是电石市场供应稳定，下游PVC亏损较多，电石价格震荡略跌，但随着电石价格的下跌，电石也进入亏损，行业开工负荷率略降，月底电石价格基本持稳。但本月电石法PVC成本整体呈现震荡下行的趋势。

　　另一方面PVC市场供需均有所提升，供应增量略大于需求增量，库存略增加，而且绝对量来说，PVC库存处于高位，基本面存在一定的压力。除此之外宏观面上半月在国内经济数据好于预期的情况下，市场略受提振，但下半月随着美联储加息力度提升，宏观氛围转弱，带动市场整体下行。在基本面与宏观面双重影响下，9月份PVC市场先涨后跌，月均价较8月份小幅下移。

　　进口VCM企业维持微利

　　9月进口VCM的企业维持微利状态，上半月利润小幅增加，月中最高到272元/吨，下半月利润再次下降64元/吨。

　　影响进口VCM企业盈利的主要因素是原料VCM的变化以及PVC价格的变化，原料VCM价格主要参考进口价格，而进口VCM价格陆续略跌，PVC成本整体回落。而乙烯法PVC价格走势同电石法PVC价格基本一致，上半月价格略涨，下半月价格回落。所以进口VCM的PVC企业上半月利润小幅增加，下半月利润有所回落。

　　外购乙烯的PVC企业盈利开始微亏

　　外购乙烯的PVC企业开始由盈利转为亏损，9月份原料乙烯价格震荡走高，成本有所上升，而PVC先涨后跌，均价有所下降，整体盈利逐步从微利转为微亏。

　　成本下降空间不大行业整体亏损仍将延续

　　原料电石成本居高不下，目前电石行业处于亏损状态，电石价格继续下降空间有限，PVC成本支撑仍然较强。而PVC市场价格再次跌至前低附近时，底部存在一定的支撑，但中长期来看，PVC供大于求局面仍将延续，而且在美联储加息以及房地产弱势的背景下，PVC需求难有改善，所以预计PVC价格重心仍有略跌趋势。整体来看PVC行业亏损局面仍难改变。