【导语】9月15日，新季首家糖厂开机，开机时间比去年提前三天，9月下旬新疆和内蒙古其它糖厂将陆续开榨。受助于甘蔗和甜菜收购价上涨，新榨季甜糖料作物种植面积增加，2022/23榨季全国食糖产量有望恢复至千万吨水平。新榨季初期，甜菜糖上市量不多且辐射范围有限，供应端压力不大，但随着11月广西糖厂陆续开机，四季度白糖价格或呈现先高后低的走势。

　　新旧榨季交接 糖价企稳

　　2021/22榨季进入尾声，白糖价格在经历近三个月的下跌后企稳，9月中旬主产区广西市场主流价为5600-5700元/吨，较榨季初新糖上市的价格下跌100元/吨左右。由于下半年市场需求不及预期，糖厂结束生产后去库存进度缓慢，糖价承压下跌，跌至成本线附近后存在一定支撑，加之榨季末糖厂库存处于年内低位，部分品牌糖源清库，白糖价格跌势收窄并企稳。随着新榨季来临，且内蒙古甜菜糖厂提前开榨，白糖价格上涨存在压力。

　　新季提前开榨 甜菜和甘蔗收购价上调

　　据卓创资讯调研，2022/23榨季内蒙古有12家糖厂开机生产，同比减少1家，其中9月份开机的有3-4家，其余8-9家将于10月份陆续开机。9月15日，内蒙古晟通糖业开机，是首家开榨的糖厂，开机时间同比提前三天，去年也是晟通糖业开机最早，主要因该糖厂位于呼伦贝尔，地势偏北，为了避免甜菜上冻，一般开榨时间略早于其它糖厂。9月21日，内蒙古荷丰糖业开机，比去年同期提前半个月左右。今年内蒙古天气条件良好，利于甜菜生长，多数糖厂开机时间提前，其中内蒙古凌云海糖业开榨时间最晚，预计在10月20日前后。

　　近两年玉米价格接连上涨，种植收益差距扩大使得部分农民改种甜菜为玉米，导致2021年内蒙古甜菜种植面积降至130万亩左右，同比跌幅43.5%。为了保证充足的原料供应，提高农民种植甜菜的积极性，今年内蒙古糖厂整体对甜菜收购价进行上调，其中甜菜到厂最高价格达到660元/吨，地头收购价基本在580-600元/吨，较去年上涨30-50元/吨。新疆甜菜收购价最高也达到600元/吨，同比提高50元/吨左右。

　　今年广西新一轮糖料蔗订单合同开始签定，基于白糖价格上涨以及保护农户种植积极性两方面原因，部分糖厂上调糖料蔗收购价至500元/吨，良种加价10-20元/吨。另外，对于由其它作物改种甘蔗的部分地块，部分糖厂也会对农户有相应的补贴额度。

　　糖料种植面积增加 全国糖产量有望恢复至千万吨

　　得益于甘蔗和甜菜收购价提涨，2022/23榨季全国糖料总面积同比增幅为4%-5%。新疆和内蒙古的甜菜收购价格提涨较多，几乎处于历史高位水平，种植面积增幅达35%左右。主产区广西和云南甘蔗种植面积仅增加2%左右，广东和海南甘蔗面积几乎持平。

　　目前全国甘蔗和甜菜的种植面积占比分别为86%和14%，较前几年90%和10%的差距有所收窄。由地理形势导致的种植收割机械化水平较低，且土地资源相对有限，未来南方甘蔗种植面积提升缓慢，北方甜菜种植潜力逐步增大。

　　全国糖料作物种植面积增加，且今年产区天气情况较好，对作物生长较为有利，预计新榨季全国食糖增产至千万吨水平，高于2021/22榨季的956万吨，具体增产幅度还需进一步关注榨季生产期间的产糖率变化。

　　新榨季开始 四季度白糖价格或先高后低

　　虽然2022/23榨季食糖预期增产，但与1400万-1500万吨的年消费水平相比还有一定缺口，再加上今年甘蔗和甜菜收购价普遍上调，糖厂生产成本或将提升，新榨季白糖价格下方仍存支撑。9-10月份北方甜菜糖厂陆续开机，但新糖上市初期数量较少且辐射范围有限，对市场的利空影响较小；南方新糖一般在11月中旬后上市，在此之前陈糖陆续清库，糖价下跌空间不大，且天气转凉后部分食品产量提升，或进一步带动白糖需求。但随着11月份广西糖厂陆续开机，新糖上市量增加，糖厂也面临资金回笼兑付蔗款的压力，糖价走弱的概率较大。整体来看，伴随新榨季开始，四季度国内白糖价格或呈先高后低的走势。