主要逻辑： 　　（1）供给方面：8月，中国碳酸锂和氢氧化锂产量均环比下降，主要原因是四川限电对锂化合物生产有较大影响；锂辉石进口也有所减少，环比-11.9%。8月钴盐产量均环比有小幅提升。 　　（2）需求方面：8月动力电池产量超50GWH，环比增长6%，新能源车产销量表现突出。3C电子方面，8月手机产量环比小幅回升，电脑产量下降，7月国内手机出货量同比下降30%。 　　（3）库存方面：碳酸锂8月快速去库，下游库存减少20%。7月国内电解钴库存仅135吨，环比减少68吨。 　　（4）整体来看：供应端，受四川两次限电影响碳酸锂和氢氧化锂产量有所下降，锂进口量也环比下降，9月份可能会有所恢复。需求端，动力电池和电动车市场消费数据良好，需求旺盛，市场预期受到提振，但3C电子终端需求未见起色。此外，回收市场热度不减，废旧三元电池回收折扣系数快速上涨，Pilbara第九次拍卖价格大涨10%，对锂价上涨有明显的推动作用。综合来看，三、四季度锂供需依旧面临紧张的局面，锂价格上涨势头较强，工信部稳价保供举措短期内或难以奏效，锂价中期将呈震荡偏强走势。对钴而言，目前成本端形成支撑，9月份新机发布较多，或许对需求有一定的提振，但目前供需依旧宽松，且8月进口有所增长但需求不强，导致下游对于涨价接受度有限，钴盐上行受阻，预计中期钴价继续维持震荡。 　　风险因素：疫情蔓延；资源国政策变更；新的技术突破

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。