行情表现

日内消息

　　1、9月22日国内沥青均价下调4元至4602元/吨

　　据隆众资讯，9月22日国内沥青均价为4602元/吨，较上一工作日价格下调4元/吨。今日华南、西南地区高低端价格有所调整，整体带动市场价格下行。

　　2、隆众资讯：下游业者陆续备货，重交沥青企业出货量延续升势

　　据隆众资讯，最新数据显示，截至9月21日当周，国内沥青24家样本企业厂家出货量共41.34万吨，环比增加1.4%。国内沥青54家样本企业厂家出货量共62.39万吨，环比增加4%。周内炼厂基本维持产销平衡状态，临近月底及假期，下游业者陆续备货，带动出货增加。

品种基本面

　　9月14日沥青社会库存录得69.20万吨，较上一交易日减少2.80万吨。

机构观点

　　南华期货：原油冲高回落 沥青继续承压

　　昨日夜间原油冲高回落，俄罗斯局势升级的利多在美联储加息及EIA油品累库的现实下继续向下，未来或继续在估值端和驱动端对沥青形成双重压制，短期下方支撑依然取决于OPEC是否有坚定的决心和能力稳价。沥青上周产量大幅走高，市场继续交易在当前炼厂沥青方向综合加工利润高位水平下的增产逻辑，当前华东地区（含山东）的沥青产量已经来到了历史同期高位水平，但当前需求端的复苏节奏同样不错，现货价格基本不变。从估值端而言沥青现货依然偏高，综合利润和裂解水平处于高位区间。但焦化料和沥青现货价差依然处于高位，焦化方向对比沥青方向的综合利润依然具有绝对优势。短期而言，原料的问题依然偏紧，九月份马瑞油到港量偏低，而我们跟踪沙特和俄罗斯近期的原油到港船期预报同样没有大的起色，美国大幅增加原油供给后轻质原油相对不缺，但重质原油资源当前依然偏紧。从基差角度而言12盘面依然偏低（静态推算12合约已经没有加工利润甚至亏损）。当前华东炼厂（含山东）已经处于开足马力干生产的状态，在9月份原料问题偏紧的大背景下，这样的产量提升空间已经相对有限。另一方面，俄油和中东油从船期上看亦没有太大的增量，因此可能主营炼厂未来CDU开工率的提升幅度也相对有限，渣油资源依然偏紧。近期确定我国将下放新一批成品油出口配额，后期可能会下放更大规模的出口配额，但亦不能视为对沥青供需偏空的解读。在当前原油原料供应依然偏紧的大背景下，常减压装置开工率受限，这样的成品油出口配额的下放或进一步加剧渣油资源的紧张，强化焦化方向对沥青方向的相对优势，因此某种程度上或应当一定程度的利多解读，除非原油原料未来的供应大幅增加，焦化-沥青的相对优势削弱，才能视为对沥青市场的偏空对待，而且当前成品油出口利润已经不佳。总体供需我们保守预估9月产量达到270万吨的水平，但9月总体或依然有望小幅去库，现货偏紧的格局延续。成本端原油是目前面临的较大的风险，未来潜在焦化料的走弱的可能也需要关注，或影响沥青总体供需结构。但目前点位相对来说追空性价比亦不高，前期多单在昨日盘面冲高后减仓离场，考虑在基差修复至300附近试空。