美元走强对巴西经济运行影响巨大。2021年初，巴西经济一度出现快速复苏迹象，通胀被控制在政府的预期之内。然而，进入3月后，雷亚尔大幅贬值，最低跌到5.82雷亚尔兑换1美元的水平。

　　新华财经里约热内卢9月21日电(记者陈威华、赵焱)在里约热内卢的一家超市里，60多岁的埃洛伊莎想了想，将原本放在购物车里的4盒牛奶，又取出了两盒。尽管最新官方统计数据显示巴西连续两个月出现通货紧缩，但是食品和饮料价格依然出现较大涨幅，如常温牛奶的价格环比增长了22.27%。

　　频繁加息应对

　　自去年以来，在新冠疫情、气候变化、俄乌冲突和供应链危机等多重因素的影响下，拉美国家普遍陷入输入型通胀周期，巴西也不例外。与此同时，美元持续走强，尤其是今年初以来，为遏制美国高企的通胀，美联储已经连续4次加息，6月份至7月份连续2次加息75个基点，累计达150个基点，是1980年以来最大幅度。

　　美元走强对巴西经济运行影响巨大。去年初，巴西经济一度出现快速复苏迹象，通胀也被控制在政府的预期空间之内。然而好景不长，进入3月后，雷亚尔出现大幅贬值，最低跌到5.82雷亚尔兑换1美元的水平；圣保罗股市也遭遇寒冬，股指震荡下跌。汇率和股市一直是巴西经济的晴雨表，种种迹象表明，资本似乎正在对巴西经济失去信心。此情此景，也让巴西人回想起1980年代不堪回首的高通胀局面，担心“失去的十年”再度回潮。巴西地理统计局公布的数据显示，从2021年9月到2022年7月，巴西年化通胀率持续维持在两位数水平。

　　为防止汇率恶化、降低债务风险并减少资本外流，巴西从去年3月开始不断加息，至今已连续加息12次，将基准利率从2%逐步提高至13.75%。巴西前央行行长伊兰戈德法恩在不久前举行的一个研讨会上指出，在经历20世纪八十年代“失去的十年”之后，巴西对于应对高通胀局面已有一定心得。包括巴西在内的拉美国家顺应美联储加息周期，提前布局，在一定程度上抵消了美联储加息带来的负面影响。

　　持续加息为巴西控制通胀赢得了时间和空间。巴西地理统计局9月公布的数据显示，今年7月和8月，巴西连续两个月出现通缩现象，其中7月环比收缩0.68%，为该机构自1980年1月开始相关统计以来的最低水平；8月再度环比收缩0.36%，成为1998年以来通胀率最低的一个8月。截至8月底，巴西年化通胀率为8.73%，是自2021年6月以来的最低值。

　　目前，巴西实际利率达到4.5%的高点，这对于国际投资者来说吸引力很大。另外，巴西作为一个重要的大宗商品出口国，当前的国际环境有助于其外贸行业发展。近几个月来，国际投资重新流入巴西金融和资本市场，使雷亚尔兑美元汇率得以保持稳定。国际货币基金组织(IMF)在7月发布的最新一期《世界经济展望报告》中，将巴西今年经济增速预期上调至1.7%。这是该组织今年第二次上调巴西经济增速预期。今年4月，IMF将巴西今年经济增速预期从0.3%上调至0.8%。

　　输入性通胀问题难解决

　　巴西尽管是一个大宗商品出口国，但仍需要进口大量民生商品。因此，在美元走强的背景下，输入性通胀日益加剧，民众生活深受影响。

　　今年以来，巴西采取了包括减税、提高社会福利、增加财政补贴等在内的系列应对措施以应对通胀，目前初见成效。不过，巴西地理统计局研究员佩德罗.基斯拉诺夫指出，由政府主导的燃料和电力价格下降是巴西此次连续出现通缩的主要原因，民众面临的严峻通胀压力并没有得到太多缓解。

　　统计数字显示，今年7月，巴西燃料价格环比下降14.15%。其中，汽油价格下跌15.48%、乙醇价格下跌11.38%；而居民电价则下降了5.78%。受此影响，当月巴西交通价格下跌4.51%，住房成本下降1.05%。不过，与民生息息相关的食品和饮料价格出现较大涨幅，食品和饮料价格上涨1.3%，其中面粉价格上涨33.22%。此外，个人开支价格上涨1.13%，服装价格上涨0.58%，健康和个人护理价格上涨0.49%。家居用品、通信、教育价格也有所上涨。

　　巴西是小麦净进口国，由于国际市场上小麦价格持续上涨，今年1月至7月巴西小麦进口量仅为约370万吨，是自2017年以来同期最低进口量。今年8月，巴西进口小麦平均价格同比上涨60%，从去年同期的276.3美元/吨升至441美元/吨。受此影响，巴西小麦进口量呈现下降趋势，今年8月为53.66万吨，同比减少9.7%。业内人士称，进口小麦价格上涨导致巴西国内面粉产品需求下降，消费者减少购买成本较高的鸡蛋面，转而购买成本较低的速食面，采购更小的包装或更换成相对便宜的品牌。

　　此间经济学家指出，持续加息举措对缓解通胀效果有限。一方面，鉴于此轮通胀主要源于输入性影响，加息不能从需求和供应端这两个根源上解决通胀问题。另一方面，加息使得投资成本增长，抑制经济活力，从而导致通胀压力加大。

　　巴西瓦加斯基金会金融专家夏华声认为，巴西在经济复苏方面取得一定成果，但美联储鹰派政策将迫使巴西维持高利率，不利于国内经济发展和民生改善。美联储加息的外溢效应，叠加全球能源、粮食危机及新冠疫情等因素影响，为巴西经济发展前景增添更大的不确定性。

　　他指出，巴西经济仍面临众多挑战。内部挑战主要包括居高不下的通胀压力、高利率以及总统大选年面临的不确定性等。从外部环境看，美联储持续加息的负面外溢效应，以及能源危机、粮食价格上涨和新冠病毒新变种，对全球供应链的威胁等因素导致世界经济增长放缓的风险也不容忽视。此外，巴西诸多经济刺激措施将于2022年年底结束，届时税率可能重归高位。高通胀、高利率环境下私人投资能力不足、重要大宗商品利润微薄、消费领域前景不明等都将制约巴西未来的经济增长。