【导语】PVC用途广泛，60%以上用于房地产相关，随着房地产市场转弱，逐步传导到PVC需求上，今年PVC供需矛盾逐步加大，压力开始传导到价格上，PVC价格从4月份开始高位回落。短期内房地产弱势仍难改变，PVC供需压力将延续存在，PVC市场也将延续弱势局面。

　　PVC是五大通用塑料之一，广泛用于房地产、包装、电线电缆、发泡材料等方面。其中与房地产关联度最高，PVC下游制品中60%以上用于房地产相关。今年以来随着房地产市场走弱，PVC需求转差，供需矛盾增加，PVC价格从4月份以后高位下跌，跌幅明显。

　　PVC主要应用在房地产中后端

　　PVC下游产品中与房地产相关的主要是管材/管件、型材/门窗、地板/墙板、电线电缆等。PVC制品在房地产中应用场景主要有以下几个方面。

　　1.排水管主要用于室内（卫生间、厨房、空调），通常在建设中后期，一平米建筑面积含0.2米左右。

　　2.穿线管/管件开工就用，一直延续到封顶，一平米约含1.5米左右。

　　3.型材用于房地产后端，主要用于塑钢门窗，跟断桥铝有明显的竞争关系。

　　4.地板/墙板用于装修阶段，目前地板仍主要出口为主，墙板可以替代乳胶漆、壁纸等。

　　除了以上四种主要的应用场景以外，PVC还用于的电线电缆的绝缘层上，电线电缆在房地产中也存在部分应用。

　　由此可见，PVC制品在房地产中应用较为广泛，而房地产又是周期性较强的行业，房地产市场的变化对PVC需求的影响较为明显。

　　房地产对PVC需求影响较大

　　PVC在房地产中应用广泛，其中管材占比最大，由图1可见，管材占到下游需求的35%左右的水平，型材近几年占比略有下降，地板、墙板占比在提升，而地板目前从需求流向来看主要仍然是以出口为主。从数据可见，PVC下游需求中60%以上用于房地产相关

　　过去20年的时间内，我国房地产市场经历了爆发式增长，带动相关行业有了明显的增加。PVC行业也从500万吨左右的产能快速增加到目前的2600万吨以上。需求也同步翻增了5倍以上。但随着人均住房面积的达到一定高位、人口红利的逐步消失以及高企的房价，房地产市场失去了快速增长的基础。从去年开始房地产市场转弱，PVC需求也逐步受到影响，尤其是进入2022年这种现象表现的更加明显。

　　房地产市场转弱 PVC需求跟随走差

　　从去年开始，房地产数据明显转弱，2021年7月份起新开工面积累积同比由正转负，进入2022年以来新开工面积同比降幅不断扩大。其他销售数据、投资及竣工等数据也出现明显的负增长。

　　随着房地产数据不断转弱，PVC作为房地产相关性较高的行业，需求的弱势也逐步体现，据卓创资讯统计数据显示1-8月份国内PVC需求量1309.4万吨，同比减少8.06%。

　　供需矛盾增加 PVC价格高位回落

　　随着国内需求转弱愈加明显，而供应端开工相对稳定的情况下，PVC供需压力逐步增加。上半年在出口订单仍然较好情况下，出口的增量一定程度上对冲了国内需求的减量，一季度供需矛盾暂时不大，但从二季度开始，需求表现为旺季不旺，淡季更淡的特点，出口也逐步转弱，导致社会库存未能顺利去库，6月份社会库存不降反增，供需压力进一步明显。

　　随着供需压力的增加，PVC价格高位回落，一季度在稳增长和原油大涨支撑下，价格冲高。二季度由于供需压力开始体现，价格震荡略跌。6月份以后，供需压力开始明朗化，加之宏观氛围欠佳，价格快速下跌。8-9月份成本支撑以及开工负荷率下降，PVC价格底部震荡。截至9月20日华东SG-5主流6348元/吨，较年内高点下降3069元/吨，跌幅32.59%。

　　需求短期内难有明显改善 市场仍将偏弱为主

　　尽管“保交楼”政策的支撑下，竣工数据或将有所改善，但具体力度仍需观察，而且“保交楼”仅为存量支撑，预计对PVC需求提振幅度不大。而从增量来看，房地产投资及新开工同比降幅仍大，暂无未有好转迹象，而且即使出现好转，传导到PVC需求也需要一定的时间。所以预期短期内需求难言乐观，而PVC供需仍将延续一定的压力，PVC市场整体仍将以偏弱为主。