近期国内外风险因素持续发酵，股市风险偏好回落。国内方面，多地疫情反复，房地产周期未见拐点，出口走弱，经济增长缺乏动力，社会面需求不足限制经济复苏的进程。海外方面，美联储为降低通胀而实施强劲货币紧缩政策的可能性升温，外资风险偏好承压。另外，美国意图推动医药生物、新能源等产业链本土化，叠加中美地缘摩擦风险升温，利空此前交易拥挤的热门赛道板块。不过经过连续下跌之后，利空基本为市场消化，沪深两市成交金额跌至地量水平6500亿元附近，指数进一步下跌的空间有限。总的来说，近期国内外风险因素升温令市场信心偏弱，而托底需求的政策将继续推进，且当前股指估值位于历史偏低分位数水平，预计短期内股指呈现区间震荡的走势。目前各期权品种的持仓量PCR均回落至较低历史分位数水平，意味着指数继续下跌的空间有限。 　　操作上可以逢低构建牛市价差策略。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。