SMM9月19日讯：虽然云南电解铝减产对供应端扰动加大，但因减产幅度传言纷扰始终未有定数，市场情绪波动，并且需求端并未有明显改善，今日沪铝盘初下挫后，日内持续震荡走低，截止日间收盘，录得1.14%跌幅领跌有色板块，报18710元/吨。

　　当前，云南地区限电导致的减产消息陆续传出，目前仍旧确定的是减产10%的标准，此前市场传言减产规模可能会扩大，但截止今日仍旧没有更为具体的消息传出，市场受到减产消息的干扰波动较大。

　　与此同时，四川地区疫情缓解，今日起有序恢复生活秩序，前期停产的冶炼厂也开始陆续复产，据SMM了解到，四川博眉启明星铝厂从9月5日开展复工复产，计划9月20日开始通电，每天通电焙烧2-4台，预计11月5日前完成114台槽复产。四川部分炼厂复产对铝价有一定程度利空，不过目前整体复产速度仍然较慢，压力有限。

　　虽然供应端的压力整体不大，需求端同样“不给力”。8月地产竣工数据有回升，但整体仍表现弱势，与此同时根据上周SMM统计的最新的铝下游周度开工率数据显示，截止9月15日国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.4个百分点至66.4%。 “金九银十”旺季效应仍未显现。

　　另外，国内电解铝库存维持低位，根据SMM最新统计数据显示，截止9月19日国内电解铝社会库存为68.5万吨，较上周四库存增加1.0万吨，较上周二假期结束后首日库存下降1.1万吨，较去年同期库存下降10.4万吨，较8月底库存月度增加0.8万吨。整体库存仍维持在68万吨左右的低位水平。

　　现货价格方面，今日SMM A00铝锭现货报价18750-18790元/吨，均价报18770元/吨，较上周一下跌100元每吨。

　　今日现货市场交投转弱，今日SMM佛山铝价对10合约贴水50元/吨，现货均价录得18770元/吨，较上周五跌100元/吨，粤沪价差收窄至零元/吨。第二交易时段，沪铝继续回撤，持货商出货增加，现货成交贴水走扩，市场实际成交价格增长实际成交对SMM佛山报价贴水120元/吨-升水10元/吨左右，成交价格集中在18650-18780元/吨。

　　虽然今日期现市场价格同步下跌，但成本端对铝价的支撑仍存。

　　据SMM数据显示，2022年8月份国内电解铝行业加权完全平均成本约为17576元/吨，环比增长228元/吨，电力上涨是成本环比增长的主因。

　　总体而言，供应及电解铝成本端给予铝价支撑，需求有好转预期的情况下，铝价或将偏强震荡。但是仍需警惕海外加息带来的宏观利空风险。