昨日早盘，啤酒概念股大幅走高，截止午间收盘，兰州黄河、惠泉啤酒双双涨停，燕京啤酒、乐惠国际、珠江啤酒、重庆啤酒等多股涨幅居前。

注：啤酒概念股走高（截止9月19日午间收盘）

Q3旺季需求改善，成本回落提升盈利

消息面，今日，国家发改委在新闻发布会上表示，在促进消费方面，正加快研究推动出台政策举措，积极打造消费新场景，促进消费加快复苏。此外，有报道称，受天然气价格高企等因素影响，化肥产量因此大幅减少，德国已出现并可能持续面临碳酸短缺，德国啤酒厂商可能因此受到影响。受多个消息刺激，今日零售消费方向集体走高，其中，啤酒板块涨幅居前，多只概念股封板涨停。

目前，啤酒行业持续复苏。此前，受疫情影响，行业二季度产量短暂下滑，而随着疫情影响逐步减弱加之高温天气提振需求，啤酒市场环比加速恢复，其中，行业龙头业绩表现出色。从近期披露的中报业绩来看，据国联证券研报统计，啤酒龙头公司顶住压力实现收入增长，与区域性企业出现分化。整体来看行业上半年营收增长7.2%，其中头部企业的增速明显好于整体，利润端方面，头部企业均实现20%左右增长。

华金证券认为，啤酒8月业绩确定性强，下半年包材价格有望回落。根据渠道反馈，受益于高温天气，青岛、华润8月动销恢复较好，高档产品增速超预期，叠加去年同期低基数，啤酒行业第三季度业绩增长确定性强。下半年整体来看，第三季度啤酒业绩增长确定性较高，第四季度为传统淡季，受疫情影响较弱，叠加高端化、非现饮场景增加以及成本端压力趋缓等因素，啤酒下半年利润增长可期。

消费有望重回热点，行情轮动怎么把握

除啤酒板块外，今日喜迎“周一开门红”的还有旅游、酒店、汽车等大消费相关板块。目前，在政策方面，各类促消费政策持续落地，海南省近日印发的助企纾困措施中提出，拟发放1亿元消费券提振岛内消费。此外，8月社消数据增速也略超预期，其中，必选品类的增速表现相对稳健。粤开证券指出，大消费板块受到经济修复预期影响，在需求边际改善和消费政策刺激双轮驱动下，消费行业有望迎来投资机会。

近期，A股市场处于缩量状态，在存量资金的博弈之下，各板块热点快速切换和轮动，不少风口呈现“一日游”的行情。对于目前的轮动行情下的消费风格，国海证券认为，消费风格具有较高且稳定的ROE以及净利增速，消费股的护城河来自于其品牌和渠道。消费风格跑赢大体可以分为两种情况，一种是市场大幅下跌中防御属性的体现，另一种是市场处于震荡或者结构性行情中消费领涨。

而对于可关注的细分方向上，国海证券指出，中期来看，消费股取得超额收益的三个条件，即地产部门、消费者信心以及外资流入，还需要积聚。消费整体震荡并不意味着没有结构性机会，要么来自于持续的景气优势，要么来自于政策的加持，短期看好汽车和农业，中期看好家电，核心赛道的复苏看好医药。

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