上周五（9月16日）日间盘面镍价维持高位回落走势，但夜盘LME以及国内盘面再次大幅攀升，内外盘涨幅均超5%。近期镍价盘面运行有一定规律：

　　一是呈现外强内弱趋势。

　　LME库存持续下降，现货贴水持续收窄，3M贴水目前已经收窄至20美金。LME库存下降趋势不改，资金关注度上升。

　　二是国内当月交割合约在交割完成后，当月下旬至次月月初，上期所库存以及仓单大量流入现货市场。

　　现货升水会大幅攀升，次月合约临近交割，进口货源增加，注册仓单以及上期所库存增加，现货升水随之下降。

　　以上两个表现均是由于国内外库存持续下降以及历史低库造成的。短期内纯镍很难有增量，有消息称诺里尔斯克镍公司在当地时间9月14日上午9点4分，其分公司科拉采矿和冶金公司（Kola MMC）的镍电解车间着火。在此结构性利多因素的持续影响下，我们不排除后期资金会反复拉升盘面价格的可能性。但从基本面看，中线镍元素过剩还将持续压制镍价上方空间。

　　因此，短线操作还是要防范镍价高位回落的风险；基于外强内弱的走势，投资者也可关注盘面内外正套的操作机会。