融资：

投资者融资买入证券后，可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还融入资金的，按照其与证券公司之间的约定办理；以卖券还款偿还融入资金的，投资者通过其信用证券账户委托证券公司卖出证券，结算时投资者卖出证券所得资金直接划转至证券公司融资专用账户。

需要指出的是，投资者卖出信用证券账户内已开仓证券所得资金，须优先偿还其融资欠款。投资者卖出信用证券账户内其他证券所得资金，可以用来偿还融资欠款，还款顺序按照负债到期日先偿还近期负债后偿还远期负债。

通俗的说：卖券还款（你把股票卖掉了还掉了负债）和直接还款（用现金给还了）

融券：

投资者融券卖出后，可以通过直接还券或买券还券的方式偿还融入证券。投资者以直接还券方式偿还融入证券的，按照其与证券公司之间约定，以及交易所指定登记结算机构的有关规定办理。以买券还券偿还融入证券的，投资者通过其信用证券账户委托证券公司买入证券，结算时登记结算机构直接将投资者买入的证券划转至证券公司融券专用证券账户。
未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得资金除了用于买券还券及现金补偿外，不得另作他用。

通俗的说：当你在公共券源池融券了标的，例如你要做空，现在这个股票是20块，你融券卖出，这时你是不需要有这个标的的，直接做空对不对，你持仓里看得到，但是看不到价格。过几天这个股票跌到了18元，有两种方式偿还并获得收益：1、假设你t-1日前同样在信用账户里担保品买入了这个股票，你可以现券换券（因为有券才能够叫现券）。2、你压根没这个股票，已经到18元了，直接买券还券。

因为你要有券才能把你借的券给还上，不然拿什么还？

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