消息面

　　截至9月9日，上期所铜库存为36371吨，较前一周减少1106吨，还处于近几年同期低位；SMM全国主流市场社会库存为7.07万吨，环比下降0.43万吨，保税区库存为13.47万吨，续创SMM统计以来新低。

　　智利将暂停新铜矿项目的部分特许权使用费5年。智利将对一些投资项目启动5亿美元的税收激励措施。智利明年将把国家投资规模提高10％。

　　从精炼铜来看，虽然 8 月份冶炼产量受限电影响存在一定减量，但单月产量依然是历史最高水平的 86 万吨，而随着矿端日益宽松和限电影响的消退，将刺激冶炼企业积极开工，9 月以后铜冶炼单月产量将进一步增加，为市场带来持续供应压力。

　　机构观点

　　国投安信期货：

　　隔夜铜价弱势整理，市场交投一般。美国8月PPI同比增速较7月回落至8.7%，核心PPI仍高于预期。工会拒绝初步协议，美全国铁路罢工迫在眉睫。现货方面，上海现货近平水，但考虑到换月月差，实际上back结构仍然很强。技术上看，铜价处在反弹过程中的整理，等待明朗。

　　华泰期货：

　　总体来看，目前美元涨势暂缓，同时旺季需求有望逐渐开始兑现，因此铜价也有望逐步抬升，故此目前操作上可以暂时以逢低吸入为主。

　　策略：铜谨慎看多。