9月13日晚，最新公布的美国8月份未季调CPI同比增长8.3%，季调后CPI环比增长0.1%，均明显高于市场预期。一时间通胀回落梦破灭，美股、黄金、原油全线下挫，美元指数则再度大幅上行。有趣的是，同样是9月13日，国家发改委宣布本周投放年内第二批中央猪肉储备，继续向市场释放稳定供给、平抑猪价的决心。发改委特别强调，将“积极组织开展猪肉储备调节，必要时进一步加大投放力度”。

笔者认为，这两组信号足以说明，当前萦绕在市场上的通胀压力不会像一些观点认为的那样轻易消退。此前不乏有观点认为，美联储在经过连续两次75个基点的加息，再叠加这一次可能存在的75个基点加息之后，通胀将有很大概率见顶回落，后续美联储的加息进程会大幅趋缓。然而现实说明，此类观点显然大大低估了这轮通胀的复杂性和巨大惯性。

既然通胀挥之不去，那么美联储激进的加息进程还会持续下去。这也意味着，人民币汇率承压导致外围通胀压力输入的空间仍然存在。笔者认为，发改委在这一时点向市场投放储备猪肉，并明确释放有必要时还会加大力度的信号，就显得尤为必要。在进入第四季冲刺前夕，保持国内猪价稳定不仅对稳定CPI水平有利，更可以在国内外不确定因素较多的情况下，为稳增长争取更大的政策空间。

首先是必要性，因为猪价当前的确存在上涨的压力。猪易网数据显示，从7月27日开始，核心省市的猪价与出栏量出现明显的背离走势，猪价随着出栏量下降而一路上涨。虽然为应对7月猪价迅速上涨，发改委连续约谈大型猪企，提出不得囤积居奇、哄抬市价，猪肉价格涨势有所放缓，对于8月CPI数值低于市场预期起到一定的作用。

但需要看到的是，市场供需等促使猪价上涨的元素并未完全消除，从中秋节前至今的猪价表现来看，猪价似乎重回7月初的上扬的态势，如果持续，下一步CPI水平和稳增长政策空间将再次承压。

其次是预防性，从国内CPI分项数据来看，猪、油是核心指标。8月份CPI环比-0.1%，同比+2.5%，前值+2.7%，低于市场一致预期2.8%，其主因就是猪价涨势放缓，油价显著回落。但近期我们看到，尽管8月国际油价在下降，但是天然气方面，俄罗斯宣布停止北溪一号供气，欧洲天然气供应紧张问题加剧，天然气价格持续飙升。另外市场预期，在进入冬天之后，油气仍有可能被用作地缘政治博弈的工具，从而给未来半年的全球能源价格和供应带来不确定性，必然带来全球，包括中国的CPI指数上扬的压力。

当然，目前国内的猪肉价格上行压力不排除也有中秋国庆旺季因素在内。一些市场预期认为，随着旺季因素的消退，短期猪价存回调可能。但笔者认为，短期的回调未必能够逆转本轮猪周期持续存在的涨价压力，有关部门将工作做在前面，防患于未然是有必要的。

目前来看，官方对通胀节奏的预判和手中的储备，应足以完成相应的政策目标。市场化的抛储动作，一方面发出稳定市场价格的清晰信号，促进市场主体释放存量。另一方面，从2019年中央和地方连续投放400万吨猪肉储备的历史来看，官方亦有足够的储量来影响市场供需。

文章来自：财联社，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担！

期货开户点击头像联系苗经理，中国期货业协会备案正规从业人员，从业资格号F3084690，可登录中国期货业协会查询网站查询。

商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，国债期货开户，企业套期保值期货开户，商品期权开户，股指期权开户，基金产品购买，网上期货开户、手机期货开户，均可免费办理开户手续及总公司强力技术、策略支持。

期货开户点击头像预约联系苗经理，可以免费网上为您办理期货开户，也可以免费上门为您办理期货开户手续，并为您申请优惠的手续费，提供优质的服务。

我司子公司致力于服务企业客户做好现货生意，拓展买货卖货渠道，欢迎联系我咨询！

企业套期保值期货开户，一对一的客户服务，总部强大资源支持，为企业做好现货经营保驾护航！

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。