导语

　　8月份PVC基本面略改善，供应端减产明显，需求环比变化不大，净出口量继续下降，供需差有所减少。9月份预计供需均将略增，但增量不大，净出口量将继续下降，供需差预计变化不大。

　　8月份PVC供需面表现略有好转，供应端环比减产明显，需求延续弱势，但环比也出现略增加，出口预期继续下降，进口量仍维持低位，净出口量继续下降，整体供需差较7月份下降2.5万吨左右。由华东及华南样本仓库库存数据可以侧面体现这一点，8月份华东及华南社会库存先增后降低，整体变化不大，截至8月底华东及华南社会库存34.45万吨，较7月底下降2.82%。

　　9月份PVC需求供需面均有略增加预期，那么供需差预计变化怎样呢？

　　供应端检修或将略减 开工负荷率或将略增

　　8月份一方面因为亏损严峻，另外受到突发故障、高温等情况明显增加，开工负荷率下降较多，进入9月份，企业亏损因素仍将延续，但突发因素减少，部分装置在逐步恢复，预计检修损失量略下降，但负荷率提升幅度预期不大，据卓创资讯测算，预计9月份检修损失量在28万吨左右，与8月份的33.85万吨的检修损失量略降，预计9月份开工负荷率74.5%左右，较8月份提升接近2个百分点。

　　表1 9月份已经检修及计划检修企业统计

　　单位：万吨/年

　　出口套利窗口关闭 净出口量减少

　　从6月份开始外盘需求转弱，国际价格跌幅加快，国内出口套利窗口基本关闭，出口接单量明显减少，预计8-9月出口量将逐步下降。而进口套利窗口也未明显打开，进口仍将以进料加工为主，少数一般贸易到货量或将略增。整体预计8-9月份维持净出口，但净出口量预计将从7月份的15万吨逐步下降至10万吨以下。

　　9月份进入传统旺季 但旺季力度预期不大

　　今年以来房地产市场表现明显转弱，二季度新开工及竣工数据累计同比出现明显下跌，尽管8月份陆续出台保交楼的救市措施，但传导到PVC制品市场需求仍有待观察。从季节性规律来看，9月份进入传统旺季，需求有改善预期，但是从微观数据来看，终端制品企业订单及开工并未出现明显恢复情况。对于9月份的需求我们持谨慎观望态度。

　　9月份供需处于弱平衡 库存仍将维持高位

　　通过上面对供需面数据的预测，卓创资讯预计9月份供需面处于弱平衡，供应端负荷率有略提升预期，国内需求有改善预期，但幅度均不大，净出口量仍将继续下降，供需基本面处于弱平衡状态，预计9月份供需差变化不大。

　　文|于江中