【导语】美国农业部最新公布的月度报告，结果与主流预期再度相悖。弃种对单产和面积的超预期明显下调，引发美豆期货价格明显上行，从日度价格来看，美豆11月期货价格第三次触及7月以来的最高值1490美分/蒲式耳附近。预计近期价格高位震荡。

　　供需数据集体下调美豆库存降幅明显

　　美国农业部的9月供需报告再度引发市场热议。其中USDA对2022/23年度供需数据的预期调整，不仅方向与前期的主流预期相反，并且幅度相对较大。主要表现在几个关键指标上，如种植面积预估下调至8750万亩，环比降幅0.57%；单产预估下调至50.5蒲式耳/亩，环比降幅2.7%；期末库存下调至2亿蒲式耳，环比降18.37%。本年度美豆的减产预期再度升温，刺激美豆11月期货价格当日上涨5.2%。

　　供应端的减产成为本次报告的主题，尤其是单产数据的下调较为意外。前期市场对本次报告的单产主流预期在51.5蒲式耳/亩，较8月报告51.9蒲式/亩下调0.5蒲式耳/亩。在9月上旬，美国机构Pro farmer对9月的单产预估为51.7蒲式耳/英亩，机构Stones X预估为51.8蒲式耳/英亩。但本次报告将单产下调至50.5蒲式耳/亩，明显超出市场预期。除此之外，种植面积在重新调查后，数据再度下调，种植面积预估为8750万亩，环比8月报告下调50万亩；供应总量预估为46.33亿蒲式耳，环比下调2.9%。

　　需求端看，压榨量与出口量双双下调。其中，压榨量预估为22.25亿蒲式耳，环比下调2000万蒲式耳；出口量预估为20.85亿蒲式耳，环比下调70万蒲式耳。这主要还是基于供应能力预估的下降，而需求端自身没有太大的变化。供需两端双双下修，且供应端跌幅较大，导致期末库存水平明显减少。本次报告给出的期末库存水平为2亿蒲式耳，为2021年9月以来的最低值。

　　市场重回低库存逻辑价格高位震荡运行

　　当市场重新以减产来定义本年度后，低库存将在中期支撑美豆期货价格维持高位。11月期货价格在1490美分附近企稳后，将震荡消化短期的快速涨势，本周价格有望高位运行为主，等待市场其他消息的指引。