主要逻辑： 　　原油终端消费情况凸显韧性，无论是陆上交通量还是航空交通量，都没有随着经济预期下行而出现下滑，整体仍处于持稳偏强态势。 　　截至9月3日当周，不包括中国和俄罗斯在内全球陆上交通水平周度攀升0.6%，四周均值增长2%。其中亚太、欧洲和美洲分别增长了0.1%、1.8%和0.4%。在截至9月7日当周，中国拥堵指数环比增长5.5％，诸如北京和上海等其他主要枢纽的客流量激增，足以抵消成都这个大都市的影响。 　　全球航空交通季节性下滑。截至9月6日当周，商业客运航班的日均全球航空燃料需求为562万桶，下降1.5%，其中国内和国际航班数分别下滑了2.5%和0.8%。截至9月4日当周，随着夏季旅游季的结束，欧洲航空管制中心的离港率比前一周下降了0.5%；截至9月2日当周，美国旅客人数周环比下降4%。未来四周中国国内定期航班数量预计增加18.8%。 　　从原油供应端看，供应国挺价的意愿较为强烈。OPEC+国家9月5日出人意料的减产10万桶/日，计划产量回落到8月份水平，并且沙特表态会根据价格波动及时调整产量政策。俄罗斯面临G7可能的限价措施，称将对实施限价的国家停供能源。美国是否会重启SPR释放也是市场关注的焦点，周内白宫称如有必要就会放储。 　　从高频库存看，美国累库、欧亚去库，欧美总油品库存仍位于五年同期最低或偏低水平。从价格结构看，原油月差周度持稳，几乎没有变化，Brent月差略走高；成品油裂解价差周度持稳，区域性下滑。投资者仍以震荡思路对待油价，趋势性行情暂时难以出现。 　　投资建议： 　　观望。 　　风险提示： 　　全球经济陷入全面衰退或供应端又有较大的减量。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。