编辑：宁证期货房俊

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    近期受中秋节、开学季的消费提振，叠加部分地区疫情的反复，鸡蛋现货价格连续反弹至同期高位。现货的强势并没有带动鸡蛋期货盘面转强，基差依旧处于大幅升水状况。但在政策“保供稳价”的背景下，待传统消费节日过去之后，现货价格强势局面或将会有所改变。且01主力合约盘面距完全成本也并不远，养殖成本附近存在一定支撑，所以短期高基差的状况想要延续具有一些难度。当下鸡蛋的基本面现状如何，能否支持未来基差升水幅度收窄？

鸡蛋期货价格指数（周线级别）

    8月中旬以来，由于传统节日和开学季提振，现货价格大幅走强。同时部分地区疫情的反复，恐慌性备货增加，同样起到推波助澜作用。现在鸡蛋的产销区平均价格已接近6元/斤。参考相关商品生猪，在现货价格接近24-25元/公斤之后，“保供稳价”政策密集出台，抑制生猪上涨势头。所以未来随着节日的走出，结合政策因素，蛋价恐难再有大的上行空间。

    年初由于南美干旱天气、俄乌冲突等原因，饲料原料玉米和豆粕价格大涨，部分国家出现了粮食贸易保护主义。年中黑海地区粮食出口紧张状况缓解，海外加息潮等因素缓解了粮食价格较高的情况。饲料价格高位小幅回落，但依旧处于历史偏高位置。斤蛋养殖成本也从上半年的4.1-4.2元/斤，回落至现在的3.9元/斤附近。成本支撑重心小幅下移。展望未来，年内极端天气的侵扰增多，内外部未有增量预期，因此饲料价格可能会具有一定的韧性。

    现货价格高企，远月预期悲观使鸡蛋基差升水幅度扩大。基差呈升水价格结构，月差呈贴水价格结构。截至今天收盘，主力合约鸡蛋2301基差超过+1500。

    综上所述，金九银十传统消费旺季到来，加上稳增长政策不断出台，整体消费缓解可能会有回暖。供应端短期蛋鸡存栏有环比小幅减弱预期，需求在中秋节后或有放缓。成本方面，现货价格高企养殖利润环比改善，成本重心小幅下移。再结合政策保供稳价和相关替代商品价格，鸡蛋高基差状况有望修复。未来重点关注鸡苗补栏、消费改善、疫情等因素的影响。

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