摘要：

　　1.行情回顾：2022年8月豆粕价格震荡上涨，主要原因是国内豆粕基本面偏强。一方面进入8月份以来国内油厂豆粕进入去库存阶段，豆粕库存连续多周下降；另一方面国内连粕在进口大豆修复压榨利润的背景下，走势相对抗跌，油厂挺价。

　　2.供给端：USDA在8月份的供需报告对各产销国新作数据进行了各项修正。2022/23年度数据显示，美国大豆月环比增加39万吨，巴西大豆产量和阿根廷大豆产量变化不大，和市场预期基本一致。据钢联数据统计，8月份以来国内油厂豆粕进入去库存阶段，豆粕库存连续多周下降。

　　3.需求端：8月豆粕成交量扩大，生猪期货价格整体偏强。当前虽处消费低谷，但是供应偏紧仍在支撑价格。天气转凉后猪肉消费预期边际向好，猪价走势或将震荡偏强，提振豆粕需求。

　　4.基差分析：整体来看，豆粕期货M2211、M2301、M2305三个合约呈现贴水行情，且贴水幅度依次增大。

　　5.行情展望：预计9月中上旬，美国大豆主产区天气较为正常，对大豆生长无明显影响。CBOT大豆期价走势或仍以维持震荡运行为主。投资者可关注届时CBOT大豆能否会因收割压力而出现短期低点。随着国内相继而来的中秋、国庆双节，预计下游豆粕提货量将保持较好局面，有利于油厂豆粕继续去库存。综合来看，豆粕期现货价格大概率维持高位运行，并且豆粕基差价格将保持坚挺。

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