【20220906】钢材周报：疫情再度扩散，“金九”还能走出来吗

　　核心观点：震荡 铁水产量继续增加，短流程也有所增产，供应端9月回升确定性较强。需求端季节性“金九银十”受到疫情影响9月难走出旺季行情。十月中旬二十大会议召开，在大会召开之前，疫情防控较难放松。目前供应增加，旺季需求或被证伪，去库节奏逐渐放缓，但近期螺纹盘面贴水较大，盘面利润持续低位运行。我们认为，短期内成材端或将维持震荡走势。

　　高炉检修：偏空 日均铁水产量继续回升至233万吨，目前已显著高于去年同期。根据高炉检修统计，9月几乎已无新增高炉检修，9月高炉检修量明显变少，预计9月铁水产量或将继续增加。

　　电炉厂：中性 高温天气有所缓和，电炉厂限电政策基本放开，短期内电炉厂开工率或将得到回升。然而目前电炉厂生产利润仍处于亏损状态，吨钢亏损近200元，后续是否复产关键在于电炉厂订单以及生产利润是否有所好转。

　　疫情情况：偏空 全国疫情再次多点扩散，目前多个城市因疫情处于静态管理状态，对成材市场形成一定拖累。

　　去库情况：中性 成材去库节奏放缓，产量持续回升，需求端受疫情影响拖累，后续去库节奏或将继续放缓。

　　海外成材价格：中性 目前欧盟进口热卷价格继续下跌至700美金/吨，东南亚进口价格582元/吨，我国热卷出口价格575元/吨。

　　盘面情况

　　供应端持续回升

　　日均铁水233万吨，显著高于去年同期

　　截至2022年9月2日，日均生铁产量回升至233.6万吨，环比上升4.2万吨（增幅1.83%）；相比于去年同期上升1.9%。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为80.85%，周环比上升0.71个百分点；高炉产能利用率86.83%，周环比上升1.56个百分点；81家电炉产能利用率45.83%，周环比上升6.41%。

　　高炉复产持续进行，铁水产量持续回升，已显著高于去年同期水平。高温天气已过，限电完全放开，电炉产能利用率出现较大回升。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　供应端上升幅度较大

　　本周，五大品种合计产量为958.04万吨，环比上周上升40.31万吨（增幅4.4%)，去年同期产量为1016.26吨，同比下降5.7%。

　　其中，螺纹产量共293.81万吨，环比上周上升24.35万吨（增幅9.0%），相较于去年同期下降12.2%。热卷产量为307.25吨，环比上周上升15.14万吨（增幅5.2%），相较于去年同期下降2.35%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　9月铁水产量或将继续回升

　　根据我们对钢厂高炉检修的统计，目前8月虽进入高炉集中复产期，但仍存在较大检修量，因此8月铁水回升幅度有限。9月几乎没有新增高炉检修，高炉检修量明显变少，我们预计9月铁水产量或将继续回升。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　需求端低迷状态持续

　　需求环比略有回升

　　需求方面，本周五大品种消费总量达971.38万吨，环比上周回升32.21万吨，增幅3.4%。

　　螺纹周消费量297.91万吨，环比上升13.19万吨，增幅4.6%。

　　热卷消费量为315.89万吨，环比上升16.34万吨，增幅5.5%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　受疫情影响，建材成交走弱

　　建材成交量5日均值为14.33万吨。

　　分地区来看，截至9月2日，华东地区建材成交量为10.07万吨；华北地区为2.19万吨；华南地区为4.19万吨。

　　疫情多点扩散，建材成交量开始走弱。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　限电影响解除，水泥运转率显著回升

　　全国水泥磨机运转率达60.26%，相比于上周上升8.55个百分点，相比于去年同期下降22.2个百分点。

　　全国水泥均价达432元/吨。

　　数据来源：Reuters,紫金天风期货

　　成材去库持续

　　成材去库放缓

　　五大品种持续去库。五大品种厂库库存为504.69万吨，环比上升16.48万吨，增幅3.4%。社会库存为1108.71万吨，环比下降29.76万吨，降幅2.6%。

　　本周螺纹厂库周环比上升13.63万吨至226.79万吨（增幅6.4%），社库周环比下降17.73万吨至490.52万吨（降幅3.5%）。本周热卷厂库周环比下降1.38万吨至83.96万吨（降幅1.6%），社库周环比下降7.26万吨至249.09万吨（降幅2.8%）。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　高炉电炉生产利润均负

　　螺纹现货价格

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　热卷现货价格

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　热卷国际价格

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　高炉电炉皆无生产利润

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　盘面利润持续走弱

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹01合约成为主力合约

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货