周二国债期货高开低走，午盘翻绿后转头上行，最终小幅收涨。具体来看，十年期主力合约T2212收报101.745，较前一交易日上涨0.04%； 　　五年期主力合约TF2212收报102.075，涨幅0.03%；两年期主力合约TS2212收报101.29，涨幅0.03%。现券方面，截至尾盘，10年期活跃券220010收报2.618%下行0.7bp，两年期活跃券210013收报2%持平前日。 　　公开市场方面，今日共20亿逆回购到期，央行等量续作，当日资金零投放零回笼。资金市场来看，银行间质押回购利率低位企稳，其中隔夜质押回购利率上行4bp，7天期上行5bp。近几个交易日流动性边际转松，暂时证伪了市场对于资金面收紧的猜想，短端利率明显回升。 　　9月5日盘后央行宣布下调外汇存款准备金2个百分点至6%。这主要是为了应对近期人民币表现出来的贬值压力：8月杰克逊霍尔会议鲍威尔鹰派言论再度抬高了加息预期，与之对应的是CBOC突发式降息稳增长，内外政策错位深化，人民币在20天内从6.74左右直奔7而去，而外汇存款准备金的调降则主要是为了缓和贬值压力。从历史经验来看，外汇存款准备金政策确实能够起到稳定汇率变动预期的作用，但归根结底汇率的走势与经济体的运行情况以及其所执行的货币政策相关。在当前环境下，只要中美货币政策的错位形势不改，那么汇率就始终面临着贬值的压力。另一方面，当前货币政策聚焦稳增长，外汇存款准备金更像是降息之后的配套措施，起到稳定汇率市场预期的作用，但当前货币政策的重心，依旧是内需。行情方面，依旧需要关注稳增长政策落地情况，短期震荡延续。

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